國家發(fā)展改革委、工業(yè)和信息化部、生態(tài)環(huán)境部等六部門發(fā)布《煤炭清潔高效利用重點領(lǐng)域標桿水平和基準水平(2025年版)》。其中提到,鼓勵和引導(dǎo)行業(yè)企業(yè)結(jié)合實際和長遠發(fā)展,對項目實施改造升級。對新建煤炭開發(fā)利用項目和有條件的存量項目,推動清潔高效利用水平應(yīng)提盡提,力爭達到標桿水平。對清潔高效利用水平低于現(xiàn)有基準水平的存量項目,引導(dǎo)企業(yè)有序開展煤炭清潔高效利用改造,加快推動企業(yè)減污降碳,堅決依法依規(guī)淘汰落后產(chǎn)能、落后工藝。
信達證券認為,在市場流動性充裕、風(fēng)險溢價上修的環(huán)境下,煤炭板塊具備“反內(nèi)卷”屬性且屬于尚未充分反映盈利修復(fù)預(yù)期的板塊,即優(yōu)質(zhì)煤炭企業(yè)向下調(diào)整有高股息安全邊際支撐,向上彈性有后續(xù)煤價上漲和估值修復(fù)催化,板塊仍具有中長期戰(zhàn)略性的投資機遇。
開源證券認為,“反內(nèi)卷”重塑煤炭核心價值,周期與紅利攻守兼?zhèn)?。煤炭曾?jīng)是傳統(tǒng)的周期股無疑,但隨著地緣政治、“雙碳”政策、煤和電盈利平衡等多因素的影響下,煤炭的周期屬性弱化已是事實,煤炭已體現(xiàn)出紅利和周期的雙重屬性。在經(jīng)濟偏弱和市場整體收益率下行的背景下,煤炭作為高股息紅利的代表,仍舊是市場最為認可的價值資產(chǎn);如政策助力和市場調(diào)節(jié)致使供需短期錯配,煤炭股隨著煤價的變動仍有望凸顯出周期屬性。周期與紅利雙重屬性,有望讓煤炭成為市場資金最優(yōu)先的配置資產(chǎn)。