西安市人民政府辦公廳印發(fā)《促進(jìn)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)能力提升實(shí)施方案(2025—2027年)》,提出到2027年,全市生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)到400億元,其中中藥、化藥生物藥、醫(yī)療器械、消費(fèi)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)鏈群分別達(dá)到90億元、120億元、60億元、130億元。規(guī)模以上企業(yè)突破130戶,培育年產(chǎn)值超80億元、30億元、20億元、10億元以上企業(yè)1戶、1戶、2戶、4戶,推動(dòng)2戶企業(yè)上市。
信達(dá)證券認(rèn)為,1)創(chuàng)新藥:海外權(quán)益BD交易帶動(dòng)創(chuàng)新藥資產(chǎn)重估;2)CXO:市場(chǎng)供需改善,CDMO布局新興賽道,CRO拐點(diǎn)漸顯;3)生命科學(xué)上游:下游需求全面復(fù)蘇,把握行業(yè)并購機(jī)遇;4)AI醫(yī)療:“人工智能+”政策引領(lǐng),AI應(yīng)用多點(diǎn)開花。5)高端醫(yī)療設(shè)備:高端醫(yī)療設(shè)備實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品迭代突破,逐步從“跟跑”邁向“領(lǐng)跑”,院端招采回暖驅(qū)動(dòng)院內(nèi)設(shè)備修復(fù),新的招采模式下加速高端產(chǎn)品領(lǐng)域的進(jìn)口替代,企業(yè)或迎業(yè)績拐點(diǎn);6)骨科關(guān)節(jié)耗材:人口老齡化進(jìn)程加速驅(qū)動(dòng)骨科市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)容,集采常態(tài)化降價(jià)影響已出清,骨科手術(shù)智能化發(fā)展,手術(shù)機(jī)器人發(fā)展?jié)摿善凇?)中藥:2025年三季度部分中藥標(biāo)的已呈現(xiàn)收入、盈利改善趨勢(shì),秋冬季流感爬坡或助力業(yè)績放量;基藥目錄調(diào)整有望催化新一輪中藥行情。
光大證券認(rèn)為,隨著國內(nèi)外宏觀和政策形勢(shì)的變化,未來醫(yī)藥板塊的投資應(yīng)當(dāng)越來越著重于醫(yī)藥的臨床價(jià)值本質(zhì)邏輯,即解決醫(yī)患的臨床需求。無論是國內(nèi)的醫(yī)保政策,還是出海的全球布局,均對(duì)于臨床價(jià)值賦予越來越高的溢價(jià)。從臨床價(jià)值三段論出發(fā),看好創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈、創(chuàng)新醫(yī)療器械。
銀河證券認(rèn)為,醫(yī)藥板塊估值經(jīng)歷較長時(shí)間調(diào)整,近期已呈現(xiàn)顯著結(jié)構(gòu)性修復(fù)趨勢(shì),但公募基金重倉持倉水平仍低于歷史均值,2025年在支持引導(dǎo)商保發(fā)展的政策背景下,支付端有望邊際改善,創(chuàng)新藥械有望獲益。1)持續(xù)看好醫(yī)藥創(chuàng)新:下半年創(chuàng)新藥BD仍將持續(xù),全球主要央行利率降息趨勢(shì)有望推動(dòng)估值進(jìn)一步提升。2)醫(yī)藥投融資有望復(fù)蘇:二級(jí)市場(chǎng)行情回暖驅(qū)動(dòng)一級(jí)市場(chǎng)投融資回升,CXO及上游景氣度持續(xù)向好。3)醫(yī)療器械觸底回升:招投標(biāo)數(shù)據(jù)已有好轉(zhuǎn),以舊換新積壓需求逐步釋放。