券商中國
陳銘
2025-12-15 22:34
今年以來，上市公司以現(xiàn)金分紅等方式積極回饋投資者。
作為回饋投資者的重要方式，近年來，國內資本市場有關現(xiàn)金分紅的政策文件相繼出爐。
2024年年初，滬深交易所相繼發(fā)出“提質增效重回報”“質量回報雙提升”的倡議；同年4月，新“國九條”出臺，其中提出強化上市公司現(xiàn)金分紅監(jiān)管，并提出“推動一年多次分紅、預分紅、春節(jié)前分紅”。
2025年12月初，中國證監(jiān)會主席吳清在人民日報發(fā)表署名文章《提高資本市場制度的包容性適應性（學習貫徹黨的二十屆四中全會精神）》。該文章指出，督促和引導上市公司強化回報投資者的意識，更加積極開展現(xiàn)金分紅、回購注銷等。
年內分紅總額已超過去年全年
近年來，上市公司分紅意愿顯著提升，A股市場分紅生態(tài)持續(xù)優(yōu)化，呈現(xiàn)出分紅總額、參與分紅公司數(shù)量占比以及年內多次分紅公司數(shù)量逐年遞增的趨勢。
按照除權除息日計算（下同），截至12月12日，今年以來，A股上市公司現(xiàn)金分紅總額達到2.47萬億元，已超過2024年全年的現(xiàn)金分紅總額。
從2025年數(shù)據(jù)來看，比亞迪、?？低暋⒆辖鸬V業(yè)等今年實施的現(xiàn)金分紅總額首次突破百億元。
傳統(tǒng)“分紅大戶”今年均加大力度。以2025年以來現(xiàn)金分紅超過百億元的36家公司來看，超八成年內現(xiàn)金分紅總額超過去年。其中，中遠海控現(xiàn)金分紅總額增幅超過100%，紫金礦業(yè)、中國人保等分紅總額較去年增幅均超過50%。
現(xiàn)金分紅超千億元的4家公司中，建設銀行、中國銀行的總額較去年增幅均超過45%。
另外，有多家公司于今年首次實施上市以來的分紅（2024年宣告），包括晶合集成、華信永道、飛南資源等。
近40家公司制定未來三年股東回報規(guī)劃
在政策的指引下，上市公司不僅實施分紅，還積極制定股東回報規(guī)劃。據(jù)證券時報·數(shù)據(jù)寶不完全統(tǒng)計，今年以來，共有37家公司發(fā)布未來三年（2026年至2028年）的股東回報規(guī)劃。
從行業(yè)分布來看，37家公司分布于20個行業(yè)，電子、機械設備、醫(yī)藥生物行業(yè)公司數(shù)量居前。傳媒、電力設備、公用事業(yè)等行業(yè)也有公司發(fā)布相關公告。
從公告來看，大多數(shù)公司透露，未來三年，公司每年度以現(xiàn)金方式分配的利潤不低于當年實現(xiàn)的可供分配利潤（或當年凈利潤）的10%，部分公司年度分配利潤占當年實現(xiàn)的可供分配利潤（或當年凈利潤）的比值不低于15%、20%、30%或50%。
例如，旗濱集團表示，未來三年公司在足額預留盈余公積金以后，每年以現(xiàn)金方式分配的利潤（含年度、中期分配）高于當年實現(xiàn)的可供分配利潤的50%，且公司最近三年以現(xiàn)金方式累計分配的利潤不少于最近三年實現(xiàn)的年均可分配利潤的50%。
招商蛇口表示，公司2026年度至2028年度現(xiàn)金分紅占當年歸屬于上市公司股東凈利潤的比例均不低于40%。
首鋼股份表示，公司全年度以現(xiàn)金方式分配的利潤原則上不低于當年實現(xiàn)的歸屬于上市公司股東凈利潤的30%。
明泰鋁業(yè)表示，2026年至2028年每年度以現(xiàn)金方式分配利潤不少于當年實現(xiàn)可分配利潤的30%。
17股年內獲機構扎堆調研
從市場表現(xiàn)來看，自發(fā)布股東回報規(guī)劃至最新收盤日（12月12日），上述37家公司平均漲幅超過4.5%，跑贏同期滬深300指數(shù)的平均漲幅。
其中10家公司發(fā)布公告以來，股價漲幅超過10%，包括王子新材、艾比森、美聯(lián)新材等。
王子新材今年3月29日發(fā)布公告，每年以現(xiàn)金方式分配的利潤不少于當年度實現(xiàn)的可分配利潤的20%。自3月29日以來，公司股價累計漲幅超過54%，同期滬深300指數(shù)漲幅低于20%。
艾比森5月8日發(fā)布公告，2026年至2028年公司每連續(xù)三年以現(xiàn)金方式累計分配的利潤不少于該連續(xù)三年實現(xiàn)的年均可分配利潤的30%。自5月8日以來，公司股價累計漲幅超過50%。
另外，近期發(fā)布公告的有邵陽液壓、中能電氣等。其中邵陽液壓12月10日發(fā)布公告，單一年度以現(xiàn)金方式分配的利潤不少于當年度實現(xiàn)的可分配利潤的10%。同日，公司發(fā)布公告擬6億元并購新承航銳，深化公司在高端制造產(chǎn)業(yè)的布局。12月12日，該股強勢漲停，12月10日至12日的累計漲幅超過20%。
結合機構調研情況來看，上述37家公司中，截至12月12日，年內獲得20家以上機構調研的公司有17家，獲得百家以上機構調研的公司有6家，包括佰維存儲、石基信息、創(chuàng)世紀等。
佰維存儲年內獲得近350家機構調研，在數(shù)據(jù)中心/企業(yè)級領域，公司已推出CXL內存、PCIeSSD、SATASSD及RDIMM內存條等產(chǎn)品線。公司已獲得服務器廠商、頭部互聯(lián)網(wǎng)廠商以及國內頭部OEM廠商的核心供應商資質，并實現(xiàn)預量產(chǎn)出貨。此外，公司積極深化國產(chǎn)化生態(tài)布局，與國產(chǎn)服務器廠商達成戰(zhàn)略合作伙伴關系。
佰維存儲表示，在滿足現(xiàn)金分紅條件時，以現(xiàn)金方式分配的利潤應不低于當年實現(xiàn)的可分配利潤的10%，且任意三個連續(xù)會計年度內，公司以現(xiàn)金方式累計分配的利潤不少于該三年實現(xiàn)的年均可分配利潤的30%。截至12月12日，公司年內股價漲幅超過85%。
石基信息年內獲得近230家機構調研。關于未來三年股東回報規(guī)劃方面，公司表示最近三年以現(xiàn)金方式累計分配的利潤不少于最近三年實現(xiàn)的年均可分配利潤的30%。
上述17家公司中，截至12月12日，年內股價下跌的有天順風能、歐菲光；漲幅居前的有昂利康、晶瑞電材等。
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校對：姚遠
