證券時報網(wǎng)
胡敏文
2025-12-20 08:27
早上好，先來關注下重要消息。
現(xiàn)貨白銀價格盤中突破67美元/盎司
今天凌晨，現(xiàn)貨白銀價格突破67美元/盎司，再創(chuàng)歷史新高，日內(nèi)漲2.38%。紐約期銀日內(nèi)漲幅達3.00%。
KCM Trade首席市場分析師Tim Waterer表示：“較溫和的通脹數(shù)據(jù)對黃金和白銀來說有點像‘雙刃劍’，它有助于證明美聯(lián)儲‘鴿’派軌跡的合理性，但也意味著它們作為通脹對沖工具的吸引力有所下降?！?/p>
美聯(lián)儲理事斯蒂芬·米蘭周五重申，由于通脹已降溫，且貨幣政策需要抵消就業(yè)市場風險，美聯(lián)儲應降息。
“就業(yè)市場正在放緩，如果繼續(xù)沿著這個方向發(fā)展，而我們未能充分調(diào)整政策加以遏制，到2027年我們將陷入困境。”米蘭說。
米蘭是美聯(lián)儲內(nèi)部最堅定支持降息的官員之一。在上周的美聯(lián)儲會議上，他投下反對票，主張降息50個基點，而大多數(shù)同僚傾向于更小幅的25個基點降息。他的美聯(lián)儲任期將于1月31日結束。
截至發(fā)稿，紐約期銀收漲3.34%，報67.395美元/盎司，本周累計上漲8.55%?，F(xiàn)貨白銀價格收漲2.26%，報67.04美元/盎司。
沃勒在美聯(lián)儲主席面試中表現(xiàn)“出色”
昨日，據(jù)媒體報道，特朗普正在推進美聯(lián)儲主席人選遴選，已對現(xiàn)任理事沃勒（Christopher Waller）進行了深入面試，雙方就勞動力市場及如何刺激就業(yè)展開詳細討論。此次面試被高級政府官員描述為“非常成功”，但特朗普尚未做出最終決定。
此前，沃勒表示，隨著通脹持續(xù)放緩，美聯(lián)儲有空間進一步下調(diào)利率，使貨幣政策回歸“中性”立場，但當前并不需要急于采取行動。
據(jù)悉，沃勒于2020年特朗普首個總統(tǒng)任期接近尾聲時被提名進入美聯(lián)儲理事會，并獲參議院確認。今年以來，他已成為美聯(lián)儲內(nèi)部支持降息的核心人物之一。7月，在美聯(lián)儲最后一次維持利率不變的會議上，沃勒曾投下反對票，主張降息。
據(jù)報道，此次遴選進程仍在持續(xù)。美聯(lián)儲主席候選名單已縮小至四人：哈塞特、沃什、沃勒以及里德爾，美聯(lián)儲理事鮑曼已不再是候選人。
烏在地中海襲擊了俄“影子艦隊”一艘油輪
據(jù)新華社消息，烏克蘭國際文傳電訊社19日援引烏國家安全局消息人士的話說，烏國家安全局特種部隊在地中海“中立水域”用無人機對運輸俄羅斯石油的“影子艦隊”一艘油輪發(fā)動了襲擊。
該消息人士說，遇襲油輪未裝運任何貨物，襲擊未對周邊環(huán)境造成威脅。此次行動距離烏本土超過2000公里，烏方將繼續(xù)在“世界任何地點”對運輸俄石油的“影子艦隊”船只發(fā)動襲擊。
俄羅斯總統(tǒng)普京周五表示，烏克蘭無人機襲擊運載俄羅斯原油的油輪不會影響俄羅斯的原油出口。
2026年金價趨勢性上漲動力仍在
本周黃金價格在歷史高位附近震蕩運行，市場對黃金價格走勢的預期依舊樂觀，高盛預計2026年金價將漲至4900美元/盎司。
光大期貨研究所有色金屬研究總監(jiān)展大鵬介紹，目前影響金價的核心因素，無疑是美聯(lián)儲的貨幣政策。上周美聯(lián)儲完成了年內(nèi)第三次降息，但市場分歧并未消散。特朗普公開呼吁美聯(lián)儲應將利率降至“1%或更低”，并提名被認為可能支持寬松政策的人選為下一任美聯(lián)儲主席候選人。這種強烈的“更低利率”信號，構成了金價重新上行的宏觀支撐。然而，美聯(lián)儲內(nèi)部對未來路徑的分歧和潛在的“實用貨幣主義”策略又為流動性預期帶來了不確定性。
展望2026年，國泰君安期貨研究所高級研究員劉雨萱認為，2026年宏觀層面的波動率會有所下降，從而削弱黃金的避險需求，市場交易主線會聚焦于可預判的經(jīng)濟增長動能和財政貨幣政策。在黃金價格走勢方向不變的情況下，其漲幅或收窄。2026年黃金高點看至4700美元/盎司一線，下方在4100~4200美元/盎司有較強支撐。
“2026年全球處于明確的財政貨幣雙擴張周期，流動性充裕利多貴金屬板塊，但影響或較為溫和?！眲⒂贻嬲f。
談及2026年影響黃金價格走勢的主要因素，展大鵬認為，首先，2026年美國宏觀經(jīng)濟與政策的核心敘事將無可爭議地圍繞中期選舉展開。在此框架下，特朗普政府的財政政策和美聯(lián)儲的貨幣政策都可能為這一目標服務，無論是“選票”還是“股票”都將成為市場關注的焦點，財政和貨幣雙寬松格局可能再現(xiàn)，構成黃金價格趨勢性上行的流動性基礎。
其次，地緣政治方面，2026年不是局部沖突的簡單敘事，而是深度嵌入經(jīng)濟、貿(mào)易和科技等領域，這種地緣政治風險將持續(xù)存在，推動黃金從傳統(tǒng)的事件驅(qū)動型脈沖，升級為一種持續(xù)存在的結構性溢價。
最后，黃金與美股之間近幾年具有一定的正相關性，這也意味著黃金逐漸成為對沖美股等風險資產(chǎn)波動的主動配置型資產(chǎn)。
“以上三個因素將共同構筑2026年黃金市場復雜、動態(tài)的定價邏輯，推動金價趨勢性上行?！闭勾簌i說。
然而，在樂觀的中長期預期之下，也不能忽視短期的風險因素。展大鵬提醒，臨近年末，風險可能來自三個方面：一是政策“預期差”風險。市場目前計入了較多的降息預期，任何與此相悖的信號都可能引發(fā)劇烈波動，比如美聯(lián)儲主席最終人選的政策主張可能與市場當前的貨幣寬松預期存在差異。二是市場情緒過熱的風險。當前金銀市場積累了巨大的獲利盤，任何技術性破位下跌或美元指數(shù)短線快速反彈，都可能引發(fā)大幅調(diào)整。三是流動性環(huán)境的“邊際變化”風險。全球貨幣政策并非一致性走向?qū)捤桑缛毡狙胄凶蛉占酉?5個基點、歐洲央行按兵不動，全球主要央行間的政策分化，可能引發(fā)跨境資本流動并通過匯率渠道間接影響以美元計價的黃金。
