12月18日,英國(guó)央行宣布下調(diào)基準(zhǔn)利率(“銀行利率”)25個(gè)基點(diǎn)。
這是英國(guó)央行年內(nèi)第四次降息,也是自2024年8月降息周期開啟以來第六次降息?;鶞?zhǔn)利率從去年最高5.25%降至當(dāng)前的3.75%。對(duì)于明年,多位經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè),英國(guó)央行仍有較大降息空間。

英國(guó)央行基準(zhǔn)利率走勢(shì)(2003年至今)
為什么降息?
根據(jù)英國(guó)央行發(fā)布的聲明,該國(guó)通脹指標(biāo)——消費(fèi)物價(jià)指數(shù)(CPI)自上次會(huì)議以來已下降至3.2%。盡管高于2%目標(biāo)水平,但預(yù)計(jì)短期內(nèi)將更快回落。通脹放緩反映出此前限制性貨幣政策已經(jīng)產(chǎn)生效果,并且與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩和勞動(dòng)力市場(chǎng)空間增加的證據(jù)相符。此外,工資增長(zhǎng)和服務(wù)價(jià)格通脹持續(xù)放緩。
英國(guó)央行認(rèn)為,與上次會(huì)議相比,通脹持續(xù)的風(fēng)險(xiǎn)有所減弱,而需求疲軟帶來的中期風(fēng)險(xiǎn)依然存在。貨幣政策旨在確保中期CPI通脹在2%內(nèi)可持續(xù)穩(wěn)定,因此需要在實(shí)現(xiàn)通脹目標(biāo)時(shí)平衡風(fēng)險(xiǎn)。
對(duì)于未來,貨幣政策進(jìn)一步寬松的程度將取決于通脹前景的演變。自2024年8月以來,銀行利率下調(diào)了150個(gè)基點(diǎn),政策的限制性有所下降。根據(jù)現(xiàn)有證據(jù),銀行利率很可能繼續(xù)以漸進(jìn)的下降軌跡走下去。
英國(guó)央行行長(zhǎng)安德魯·貝利(Andrew Bailey)同樣強(qiáng)調(diào),當(dāng)前通脹水平已經(jīng)從三年前超過10%下降到3.2%。他表示,銀行利率未來可能會(huì)進(jìn)一步下降,但這取決于工資增長(zhǎng)和服務(wù)業(yè)價(jià)格等變量是否持續(xù)緩解。他強(qiáng)調(diào),貨幣政策目標(biāo)是為了確保通脹率回落到2%的目標(biāo)。
但英國(guó)央行貨幣政策委員會(huì)內(nèi)部對(duì)于是否降息分歧巨大。9名委員中支持降息的委員僅有5人,而另外4名委員則認(rèn)為,11月3.2% 的通脹率仍遠(yuǎn)未達(dá)到央行設(shè)定的2%目標(biāo),因此投票支持維持利率不變。
明年仍有降息空間
在英國(guó)央行宣布降息后,英鎊兌美元匯率變化不大,10年期英國(guó)國(guó)債收益率上漲3個(gè)基點(diǎn)至4.510%,而富時(shí)100指數(shù)同樣波動(dòng)不大。該指數(shù)最新報(bào)9773點(diǎn),小幅下跌0.01%。
英國(guó)財(cái)政大臣瑞秋·里夫斯(Rachel Reeves)對(duì)英國(guó)央行降息表示歡迎,稱這將有助于緩解生活成本壓力。她在社交媒體表示:“今天的降息是自2024年7月大選以來的第六次降息,對(duì)有抵押貸款的家庭和有貸款的企業(yè)來說是個(gè)好消息。”她同時(shí)補(bǔ)充說:“在降低生活成本方面,政府還有更多工作要做?!?/p>
對(duì)于2026年,多位經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)英國(guó)央行仍有較大降息空間。
摩根大通英國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家艾倫·蒙克斯就表示:“進(jìn)一步的寬松顯然很可能會(huì)在12月會(huì)議之后繼續(xù)發(fā)生?!蹦Ω笸A(yù)計(jì),英國(guó)央行將在明年3月和6月再降息兩次,將基準(zhǔn)利率降至3.25%。
“不過,有一點(diǎn)問題是2026年工資預(yù)期偏高。這讓英國(guó)央行保持謹(jǐn)慎,但如果情況變?cè)愀?,可能?huì)使銀行偏離其逐步緩和的軌跡,為二月再次降息打開窗口?!泵煽怂贡硎?。
摩根士丹利英國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家布魯娜·斯卡里卡和策略師法比奧·巴薩寧在一份報(bào)告中表示,得益于通脹壓力的緩解和失業(yè)率的回升,英國(guó)央行將在明年2月繼續(xù)降息。
“此后,僅憑通脹和工資數(shù)據(jù)的演變,以及我們預(yù)測(cè)中看似頑固的失業(yè)率,我們?nèi)匀徽J(rèn)為英格蘭銀行在2026年上半年,即4月和6月,還能再實(shí)施兩次降息。”
校對(duì):蘇煥文