臨近年末,新基金發(fā)行逐步收官,年內(nèi)新基金發(fā)行節(jié)奏的變化也愈發(fā)清晰。
從下半年發(fā)行情況看,新發(fā)基金整體募集周期較上半年明顯壓縮,平均認(rèn)購(gòu)天數(shù)出現(xiàn)顯著縮短。募集期較短的產(chǎn)品數(shù)量增加,“日光基”集中出現(xiàn),成為下半年新基發(fā)行的一大特征。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,下半年新基金募集節(jié)奏的變化,與市場(chǎng)環(huán)境改善及資金配置結(jié)構(gòu)調(diào)整密切相關(guān),也為新基金發(fā)行提速提供了更為有利的背景。
新基金平均認(rèn)購(gòu)天數(shù)縮短
從整體發(fā)行數(shù)據(jù)來(lái)看,今年下半年新發(fā)基金的募集節(jié)奏明顯快于上半年,新基金平均認(rèn)購(gòu)天數(shù)出現(xiàn)較為明顯的縮短。
具體來(lái)看,下半年新發(fā)基金認(rèn)購(gòu)天數(shù)的中位數(shù)為12天,平均數(shù)為13.35天,較上半年均有所回落。作為對(duì)比,上半年新發(fā)基金認(rèn)購(gòu)天數(shù)的中位數(shù)為14天,平均數(shù)為16.81天。無(wú)論從中位數(shù)還是均值口徑觀察,下半年新基金發(fā)行在時(shí)間維度上均呈現(xiàn)出提速特征,整體募集周期明顯壓縮。
從極端樣本情況看,募集周期極短的產(chǎn)品數(shù)量在下半年明顯增多。數(shù)據(jù)顯示,上半年認(rèn)購(gòu)天數(shù)僅為1天的基金共有33只,而下半年這一數(shù)量增至69只,幾乎實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)。隨著“日光基”數(shù)量增加,亦在一定程度上拉低了新發(fā)基金整體的平均認(rèn)購(gòu)天數(shù)。
進(jìn)一步觀察下半年“日光基”的發(fā)行情況,不少產(chǎn)品在首日即完成募集,且部分產(chǎn)品首日募集規(guī)模較大,單只規(guī)模超過(guò)30億元的案例并不鮮見(jiàn)。例如,華泰柏瑞盈泰穩(wěn)健3個(gè)月持有期的首日募集規(guī)模達(dá)55.77億元;招商均衡優(yōu)選的首日發(fā)行規(guī)模為49.55億元;南方潤(rùn)澤科技數(shù)據(jù)中心REIT的首日發(fā)行規(guī)模為45億元;創(chuàng)金合信首農(nóng)REIT的首日發(fā)行規(guī)模為36.85億元。
從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)看,下半年“日光基”的類(lèi)型分布相對(duì)多元,并未集中于單一品種或單一策略。一方面,固收類(lèi)產(chǎn)品中,以上證AAA科創(chuàng)債ETF、中證AAA科技創(chuàng)新公司債ETF等為代表的科創(chuàng)債ETF,多只產(chǎn)品在首日即完成募集;另一方面,偏股混合型基金中,也有不少新品在發(fā)行首日結(jié)募,包括部分知名基金經(jīng)理的新發(fā)基金,如范妍、藍(lán)小康等管理的產(chǎn)品。
與此同時(shí),被動(dòng)指數(shù)型基金中,首日結(jié)募的產(chǎn)品數(shù)量同樣不少,包括部分人工智能概念ETF、港股通概念ETF等。整體來(lái)看,下半年新基金發(fā)行中,“日光基”數(shù)量增加、品種分布更為分散,成為新發(fā)基金募集節(jié)奏加快的重要表現(xiàn)之一。
行情改善帶動(dòng)新基金募集提速
滬上一位基金評(píng)價(jià)人士認(rèn)為,下半年新基平均募集天數(shù)縮短,首先與今年以來(lái)市場(chǎng)行情整體回暖密切相關(guān)。隨著權(quán)益市場(chǎng)活躍度提升,投資者對(duì)新發(fā)基金的接受度明顯提高,新基金在募集階段所面臨的阻力相較此前有所減輕,在一定程度上為募集節(jié)奏加快創(chuàng)造了外部條件。
與此同時(shí),部分原本配置于銀行理財(cái)?shù)馁Y金逐步“搬家”,也為新基金發(fā)行提供了更為有利的環(huán)境。在理財(cái)收益率中樞下移的背景下,一些資金開(kāi)始通過(guò)基金產(chǎn)品尋求替代配置,新基金發(fā)行在渠道端的推進(jìn)相對(duì)順暢,募集效率隨之提升。在行情改善與資金配置結(jié)構(gòu)調(diào)整的共同作用下,新基金募集“更容易了”,成為下半年發(fā)行端最直觀的變化之一。
在此基礎(chǔ)上,基金公司在發(fā)行端的節(jié)奏管理與策略安排,也進(jìn)一步放大了募集周期縮短的效果。今年以來(lái),新發(fā)基金在募集目標(biāo)和規(guī)模預(yù)期上更為清晰,傾向于在達(dá)到成立條件后盡快結(jié)束募集并成立運(yùn)作,以提升整體發(fā)行效率。在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下,新基金發(fā)行正逐步從“規(guī)模導(dǎo)向”向“效率導(dǎo)向”轉(zhuǎn)變。
從發(fā)行結(jié)構(gòu)看,下半年首日結(jié)募產(chǎn)品類(lèi)型的多樣化,也在一定程度上反映出基金公司在供給端的調(diào)整思路。無(wú)論是科創(chuàng)債ETF、偏股混合型基金,還是科技主題被動(dòng)指數(shù)基金,均出現(xiàn)了首日結(jié)募的情況,顯示基金公司并未集中押注單一賽道,而是在不同產(chǎn)品線上同步推進(jìn)發(fā)行節(jié)奏優(yōu)化。
排版:汪云鵬
校對(duì):許欣