國際金融報
朱燈花
2025-12-16 22:28
12月16日，日韓股市重挫，A股縮量大跌，科技、有色金屬等熱門賽道跌幅靠前，消費股護盤。市場虧錢效應顯著，4302只個股收跌。
受訪人士表示，年末資金調倉疊加估值回歸，引發(fā)短線情緒宣泄，而非趨勢反轉；后市仍看結構性機會，歲尾年初宜守“低估值+高股息”防線。
大消費逆市護盤
指數(shù)集中低開低走，滬指收跌1.11%收報3824.81點，創(chuàng)業(yè)板指收跌2.1%報3071.76點，深證成指收跌1.51%。滬深300、上證50跌幅均超過1%，科創(chuàng)50跌近2%。
今日成交縮量463億元，日成交額降至1.75萬億元。杠桿資金熱度不減，截至12月15日，滬深京兩融余額增至2.51萬億元。
盤面上，板塊跌多漲少。黃金概念、光通信模塊、影視動漫、化學新材、超導概念、Chiplet概念跌幅靠前。大消費板塊護盤，零售、地攤經(jīng)濟、預制菜概念等漲勢不錯。
商貿零售板塊逆市上漲，永輝超市、翠微股份、百大集團、歐亞集團、中央商場等10只相關個股漲停。
科技、貴金屬等熱門賽道領跌，通信、有色金屬、電力設備跌幅近3%，機械設備、鋼鐵、醫(yī)藥生物、基礎化工、環(huán)保、電子、建筑裝飾、建筑材料、國防軍工等跌幅均超1%。
市場虧錢效應明顯，4302只個股收跌，跌停股36只；1091只個股收漲，漲停股46只。今日僅有5只個股日成交額超過100億元，新易盛收跌4.59%報407.2元/股，中際旭創(chuàng)收跌3.34%報551.79元/股，陽光電源收跌3.66%報163.97元/股。航天發(fā)展收漲6.4%報22.93元/股，航天電子漲停。寒武紀-U跌逾4%報1273.92元/股。
買盤支撐不足
排排網(wǎng)財富公募產(chǎn)品經(jīng)理朱潤康向《國際金融報》記者分析，日本央行12月大概率加息至0.75%，引發(fā)全球資金風險偏好回落，北向資金波動加劇了短期市場流動性壓力；與此同時，國內年末資金面趨緊，內外因素形成共振，對A股構成拖累。此外，市場賺錢效應偏弱，資金觀望情緒較濃，買盤支撐不足，也放大了跌幅。
恒生前?；鸾?jīng)理胡啟聰向記者表示，當前市場處于風格輪動與量能修復的過渡階段。消費與政策受益板塊成為資金避險與布局焦點，而前期強勢的科技主線出現(xiàn)階段性調整。市場整體仍處于震蕩格局，跨年行情預期存在，但短期需關注流動性變化與經(jīng)濟數(shù)據(jù)驗證。
“消費股的亮眼表現(xiàn)并非偶然?！备裆匣鹧芯繂T畢夢姌向記者分析，消息面上，12月16日，國家發(fā)展改革委在《求是》雜志發(fā)表的文章《堅定實施擴大內需戰(zhàn)略》中指出，著力釋放居民消費潛力；近日，商務部、中國人民銀行、國家金融監(jiān)督管理總局聯(lián)合印發(fā)《關于加強商務和金融協(xié)同更大力度提振消費的通知》，提出11條具體政策措施；疊加中央經(jīng)濟工作會議將“堅持內需主導，建設強大國內市場”確定為2026年經(jīng)濟工作首要任務，為消費板塊提供了強有力的政策支撐。
那么，為何科技板塊今日顯著調整？畢夢姌分析，外部方面，流動性收緊預期成為重要擾動因素。日本央行將于12月18日至19日召開貨幣政策會議，市場普遍預期其將加息至0.75%，創(chuàng)下30年來新高。這一預期引發(fā)全球流動性重新定價，日元套息交易減弱導致資金回流日本，不僅拖累日經(jīng)、韓指等亞洲市場同步下跌，也對A股資金面形成間接壓力。與此同時，美股科技股近期的調整對A股科技板塊形成了情緒傳導。美股半導體巨頭博通因AI銷售不及預期而出現(xiàn)明顯下跌，納斯達克指數(shù)和費城半導體指數(shù)也出現(xiàn)了較大幅度調整。這些變化加劇了市場對AI敘事邏輯的分歧。內部因素方面，科技板塊在前期市場中積累了較大漲幅，估值處于相對高位。隨著年底臨近，部分資金傾向于選擇估值合理、政策受益明確的防御性板塊，從波動較大的科技板塊流出。
短期維持震蕩
臨近歲末，上周兩件大事剛落地，本周兩個交易日A股卻連續(xù)走弱，今日跌幅更陡，難免令人擔憂：這是轉跌信號，還是短暫擾動？倉位如何調整？
“本次調整更多是年末資金調倉與估值回歸引發(fā)的短期波動，并非市場趨勢的根本性轉變。”畢夢姌表示，基本面的穩(wěn)固支撐為市場提供了底氣。持倉方面，歲尾年初之際，低估值高股息板塊是防御的首選。銀行、保險等金融板塊估值處于歷史低位，分紅比例穩(wěn)定，具備較強的安全邊際，能夠在市場調整期為組合提供穩(wěn)定收益。
“當前調整主要源于短期情緒傳導。整體來看，市場后續(xù)大概率仍將呈現(xiàn)結構性行情特征?！敝鞚櫩颠M一步表示，從國內環(huán)境來看，政策層面仍有支撐，中央財辦后續(xù)有望推出增量政策，央行也將繼續(xù)維持適度寬松的貨幣政策。盤面上，防御板塊已出現(xiàn)逆勢護盤跡象，社?；鸬乳L期資金也在加快入場布局。
“關鍵宏觀事件雖已陸續(xù)落地，但市場對此已有充分預期，整體維持震蕩格局。”富榮基金認為，短期內市場仍處于結構性輪動較快的階段，板塊表現(xiàn)受事件催化影響顯著，波動進而加劇，建議以中期視角關注2026年高成長方向。行業(yè)配置重點關注兩大主線：一是成長賽道，包括AI算力及應用、半導體、醫(yī)藥等產(chǎn)業(yè)空間明確、景氣度向上的板塊；二是受益于“反內卷”政策驅動的領域，如電新、鋼鐵、有色等，政策環(huán)境改善有望帶動板塊估值修復。
“短期震蕩不會改變‘牛市初期蓄勢’的宏觀判斷?！被割Ｌ鞚煽偨?jīng)理莫小城認為，科技板塊部分個股估值已現(xiàn)泡沫，保持謹慎；看好醫(yī)藥與消費。
胡啟聰建議積極關注中央經(jīng)濟工作會議中提及的重點產(chǎn)業(yè)，并關注后續(xù)的產(chǎn)業(yè)政策支持。A股整體大概率將震蕩上行，短期震蕩不改長期向好趨勢，后續(xù)市場預計仍將走出慢牛行情，建議持續(xù)關注科技、消費、高端制造、醫(yī)藥的產(chǎn)業(yè)趨勢機會。
