12月15日,現(xiàn)貨黃金價(jià)格繼續(xù)上行,倫敦金現(xiàn)價(jià)盤中一度突破4350美元/盎司。
伴隨金價(jià)回暖,資金配置黃金的意愿同步升溫,黃金ETF年內(nèi)規(guī)模擴(kuò)張明顯。截至12月12日,全市場已有5只黃金ETF管理規(guī)模突破百億元,頭部產(chǎn)品年內(nèi)實(shí)現(xiàn)快速放量。
機(jī)構(gòu)人士指出,在降息預(yù)期與流動(dòng)性環(huán)境邊際改善的背景下,黃金的中長期配置價(jià)值正再度受到市場重視。
金價(jià)走強(qiáng),黃金ETF規(guī)模擴(kuò)張明顯
12月15日,現(xiàn)貨黃金價(jià)格再度走高,重回階段性高位,倫敦金現(xiàn)價(jià)盤中一度突破4350美元/盎司?;仡櫳现茏邉荩瑖H金價(jià)整體呈現(xiàn)平穩(wěn)上行態(tài)勢,避險(xiǎn)與配置需求對金價(jià)形成持續(xù)支撐。數(shù)據(jù)顯示,上周倫敦現(xiàn)貨黃金收于4299美元/盎司,周環(huán)比上漲2.4%;國內(nèi)AU9999黃金收于964元/克,周環(huán)比上漲1.0%。
伴隨金價(jià)走強(qiáng),黃金ETF年內(nèi)規(guī)模擴(kuò)張明顯。從數(shù)據(jù)來看,截至12月12日,全市場已有5只黃金ETF管理規(guī)模突破百億元,分別為華安黃金ETF、博時(shí)黃金ETF、易方達(dá)黃金ETF、國泰黃金ETF和華夏黃金ETF。其中,多只產(chǎn)品在年內(nèi)實(shí)現(xiàn)了較為顯著的規(guī)模增長,成為資金配置黃金的重要載體。
具體來看,頭部產(chǎn)品的規(guī)模放大尤為突出。華安黃金ETF年初規(guī)模為286.76億元,截至12月12日已增長至906.29億元;博時(shí)黃金ETF年初規(guī)模為154.49億元,同期增至408.58億元,年內(nèi)增量均較為可觀。
從指數(shù)維度觀察,資金向核心黃金指數(shù)集中趨勢明顯。目前,掛鉤SGE黃金9999指數(shù)的黃金ETF合計(jì)管理規(guī)模已達(dá)2144.96億元,其中1475.87億元為今年以來新增規(guī)模,顯示在金價(jià)波動(dòng)加大的背景下,投資者通過ETF配置實(shí)物黃金價(jià)格走勢的意愿持續(xù)提升。
寬貨幣預(yù)期利好黃金
消息顯示,自12月1日停止縮表后,美聯(lián)儲本次提出,12月11日將開始擴(kuò)表,以應(yīng)對潛在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。鮑威爾強(qiáng)調(diào),本次重啟擴(kuò)表單純是為了補(bǔ)充流動(dòng)性,不是量化寬松QE。美聯(lián)儲在12月啟動(dòng)準(zhǔn)備金管理購買(RMPs),每月購買400億美元短債以對沖國債發(fā)行壓力,維持到4月繳稅季后相機(jī)抉擇。
華安基金認(rèn)為,當(dāng)前美國銀行準(zhǔn)備金不再充裕,隔夜市場利率緊張,說明美國流動(dòng)性偏緊。重啟擴(kuò)表后,美國資金面有望走向?qū)捤?,或?qū)⒗命S金。
展望后市,美聯(lián)儲仍處于降息大周期,若鴿派主席任選,美聯(lián)儲降息節(jié)奏或更加激進(jìn),有望利好黃金。寬貨幣之外,美國也處于寬財(cái)政階段,美債償本付息壓力下的信用風(fēng)險(xiǎn)延續(xù),全球央行持續(xù)購買黃金以分散外匯儲備。在貨幣財(cái)政雙寬松的趨勢下,仍看好黃金中長期配置價(jià)值。
鑫元基金表示,展望未來,短期看黃金或維持“寬幅震蕩、回撤買入”的節(jié)奏:一方面,降息落地與政策表態(tài)中對就業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注有利于壓低實(shí)際利率中樞、階段性壓制美元,從而對金價(jià)形成支撐。
但另一方面,鑫元基金也表示,聯(lián)儲內(nèi)部對通脹與“數(shù)據(jù)缺口”的擔(dān)憂上升、點(diǎn)陣圖暗示2026年降息有限,意味著利率下行的順風(fēng)未必線性延續(xù),金價(jià)上沖后更容易進(jìn)入“消息驅(qū)動(dòng)+技術(shù)面回吐”,全球貨幣政策方面,市場對日本央行12月加息的預(yù)期升溫、歐洲央行偏鷹派的“更長時(shí)間按兵不動(dòng)”取向,可能階段性推升全球利率波動(dòng)并擾動(dòng)美元與避險(xiǎn)資產(chǎn)定價(jià)。
排版:劉珺宇
校對:廖勝超