當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月10日,美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)公布最新利率決議,降息25個(gè)基點(diǎn),將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間從3.75%—4.00%降至3.50%—3.75%,符合市場預(yù)期。這是美聯(lián)儲今年以來第三次降息,年內(nèi)累計(jì)已下調(diào)75個(gè)基點(diǎn)。
美聯(lián)儲還決定從12月12日起的30天內(nèi)購買400億美元國債,以維持充足的準(zhǔn)備金供應(yīng)。
值得注意的是,此次利率決議以9人同意,3人反對通過,這是自2019年來首次,顯示美聯(lián)儲內(nèi)部分歧加劇。其中,2人投票支持不降息,特朗普“欽點(diǎn)”的理事米蘭希望降息50個(gè)基點(diǎn)。
最新公布的點(diǎn)陣圖顯示,明年的降息動作將較今年明顯放緩,預(yù)計(jì)會有一次25個(gè)基點(diǎn)的降息。
美國總統(tǒng)特朗普仍對本次利率決議不滿,表示降息幅度太小,本可以更大。
美聯(lián)儲公布利率決議后,美股三大指數(shù)上漲,截至當(dāng)日收盤,道指漲1.05%,報(bào)48057.75點(diǎn);標(biāo)普500指數(shù)漲0.67%,報(bào)6886.68點(diǎn);納斯達(dá)克指數(shù)上漲0.33%,報(bào)23654.15點(diǎn)。
失業(yè)率與通脹均存在“風(fēng)險(xiǎn)”
美聯(lián)儲聲明指出,F(xiàn)OMC致力于實(shí)現(xiàn)長期最大就業(yè)目標(biāo),并將長期通脹率維持在2%。經(jīng)濟(jì)前景的不確定性依然較高。委員會密切關(guān)注其雙重使命面臨的雙向風(fēng)險(xiǎn),近幾個(gè)月就業(yè)領(lǐng)域的下行風(fēng)險(xiǎn)有所上升。
在考慮對聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間進(jìn)行進(jìn)一步調(diào)整的幅度和時(shí)機(jī)時(shí),F(xiàn)OMC將會仔細(xì)評估最新數(shù)據(jù)、不斷變化的經(jīng)濟(jì)前景以及風(fēng)險(xiǎn)平衡?,F(xiàn)有指標(biāo)顯示,經(jīng)濟(jì)活動一直以溫和速度擴(kuò)張。今年就業(yè)增長放緩,失業(yè)率在9月前小幅上升。近期更多指標(biāo)與上述趨勢一致。通脹自今年早些時(shí)候以來有所上升,目前仍處于相對高位。
美聯(lián)儲主席鮑威爾在會后的發(fā)布會上指出,絕大多數(shù)委員認(rèn)為,失業(yè)率上行風(fēng)險(xiǎn)與通脹上行風(fēng)險(xiǎn)均客觀存在。
具體來看,就業(yè)方面,美聯(lián)儲刪除了對失業(yè)率“較低”的描述,認(rèn)為近幾個(gè)月就業(yè)方面的下行風(fēng)險(xiǎn)有所上升。明年失業(yè)率預(yù)測維持在4.4%不變。
鮑威爾指出,盡管10月和11月的官方就業(yè)數(shù)據(jù)尚未公布,但現(xiàn)有證據(jù)表明,裁員和招聘活動都仍然處于較低水平。勞動力市場仍在持續(xù)、逐步降溫,可能只是比此前預(yù)期的降溫幅度略微溫和一些。近幾個(gè)月就業(yè)增長被夸大了6萬個(gè)崗位。失業(yè)率可能最多再上升0.1%—0.2%。
通脹方面,美聯(lián)儲聲明指出,通脹較年初有所上升,仍處于相對高位。
鮑威爾表示,通脹風(fēng)險(xiǎn)偏向上行。特朗普推行的廣泛且高額的關(guān)稅,是推高通脹的因素之一。但他同時(shí)認(rèn)為,關(guān)稅對物價(jià)的影響可能是一次性的,美國已經(jīng)在非關(guān)稅通脹領(lǐng)域取得進(jìn)展,關(guān)稅影響明年料逐漸消退。如果美國不實(shí)施新的關(guān)稅,商品通脹可能會在2026年一季度見頂。
明年或降息一次
最新公布的點(diǎn)陣圖顯示,到2026年底,美聯(lián)儲對聯(lián)邦基金利率的預(yù)估中值為3.4%,比目前3.5%—3.75%的區(qū)間低0.25個(gè)百分點(diǎn)。這一預(yù)測與上一季度的預(yù)測相同。這意味著明年美聯(lián)儲或只降息一次。

根據(jù)最新的CME“美聯(lián)儲觀察”,市場預(yù)計(jì),美聯(lián)儲明年1月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為22.1%,維持利率不變的概率為77.9%。到明年3月累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為40.7%,維持利率不變的概率為52%,累計(jì)降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為7.4%。
本次議息會議后公布的經(jīng)濟(jì)展望顯示,美聯(lián)儲官員本次上調(diào)了今年以及此后三年的GDP增長預(yù)期,今年實(shí)際GDP增速預(yù)計(jì)為1.7%,明年為2.3%,明年的增速上調(diào)幅度最大、提高0.5個(gè)百分點(diǎn),其他年份均僅小幅提高0.1個(gè)百分點(diǎn)。

美聯(lián)儲還小幅下調(diào)了2027年即后年的失業(yè)率預(yù)期(0.1個(gè)百分點(diǎn)),其余年份失業(yè)率預(yù)期均保持不變。這種調(diào)整顯示,美聯(lián)儲認(rèn)為勞動力市場更具韌性。
通脹方面,美聯(lián)儲下調(diào)了今明兩年的PCE通脹以及核心PCE通脹預(yù)期各0.1個(gè)百分點(diǎn)。今年P(guān)CE通脹的中位預(yù)測是2.9%,明年為2.4%,這體現(xiàn)出,美聯(lián)儲對未來一段時(shí)間內(nèi)通脹放緩的信心略有增強(qiáng)。