中金公司指出,美聯(lián)儲如預(yù)期在12月會議上降息25個基點(diǎn),但反對降息的官員增至兩人,顯示進(jìn)一步降息的門檻正在抬高。與此同時,鮑威爾的表態(tài)并不強(qiáng)硬,加之美聯(lián)儲宣布將啟動短期國庫券(T-bills)購買操作,幫助緩和了市場的擔(dān)憂。此前被充分計(jì)入的“鷹派降息”預(yù)期出現(xiàn)反轉(zhuǎn),加劇了市場波動。展望未來,鑒于經(jīng)濟(jì)與就業(yè)仍面臨下行壓力,預(yù)計(jì)美聯(lián)儲或?qū)⒃?026年繼續(xù)降息;但考慮到通脹黏性猶存,降息節(jié)奏趨于放緩。1月可能按兵不動,下一次降息或在3月。
銀河證券認(rèn)為,9月以來,CPI持續(xù)回升主要依賴以下三個方面,一是菜價上升導(dǎo)致的食品項(xiàng)拖累減弱,二是擴(kuò)內(nèi)需政策下部分消費(fèi)品和服務(wù)價格的回升,三是國際金價帶動的金飾價格上行。展望后市,CPI回升需關(guān)注以下兩個方面:一是隨著南方本地菜逐步上市、北方設(shè)施蔬菜供應(yīng)增加,市場供需緊張局面有望局部緩解,因此后續(xù)的蔬菜價格漲幅可能不及11月,考慮到豬肉對CPI的拖累仍在延續(xù),鮮果價格增長較為平穩(wěn),食品CPI的拖累可能略有放大。二是擴(kuò)內(nèi)需政策下部分消費(fèi)品需求前置導(dǎo)致價格呈現(xiàn)走弱的態(tài)勢,或需進(jìn)一步擴(kuò)大國補(bǔ)使用范圍,并強(qiáng)化服務(wù)消費(fèi)相關(guān)政策,才能更持續(xù)地帶動消費(fèi)品和服務(wù)價格回升??紤]到“十五五”規(guī)劃建議將“擴(kuò)大優(yōu)質(zhì)消費(fèi)品和服務(wù)供給”列為擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略的關(guān)鍵支撐,因此對后續(xù)CPI的回升持謹(jǐn)慎樂觀的預(yù)期。
中原證券指出,周三A股市場先抑后揚(yáng)、小幅震蕩整理,早盤股指低開后震蕩回落,盤中滬指在3876點(diǎn)附近獲得支撐,午后股指企穩(wěn)回升,盤中貴金屬、商業(yè)百貨、房地產(chǎn)以及教育等行業(yè)表現(xiàn)較好;電源設(shè)備、銀行、消費(fèi)電子以及光伏設(shè)備等行業(yè)表現(xiàn)較弱,滬指全天基本呈現(xiàn)小幅整理的運(yùn)行特征。當(dāng)前上證綜指與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的平均市盈率分別為16.04倍、49.54倍,處于近三年中位數(shù)平均水平上方,適合中長期布局。兩市周三成交金額17918億元,處于近三年日均成交量中位數(shù)區(qū)域上方。當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)宏觀面處于溫和修復(fù)但基礎(chǔ)仍需鞏固的狀態(tài)。中長期支撐本輪A股上漲的基礎(chǔ)并未發(fā)生轉(zhuǎn)變。在政策暖風(fēng)、資金改善的合力下,市場再度向上運(yùn)行的可能性正在增加。美聯(lián)儲12月降息有助于全球風(fēng)險資產(chǎn)偏好回升和外資回流。預(yù)計(jì)上證指數(shù)圍繞4000點(diǎn)附近蓄勢整固的可能性較大,周期與科技有望輪番表現(xiàn)。建議投資者密切關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、海外流動性變化以及政策動向。短線建議關(guān)注商業(yè)百貨、貴金屬、航空機(jī)場以及汽車等行業(yè)的投資機(jī)會。