目前距離春節(jié)不足兩個(gè)月,建材市場的庫存博弈已進(jìn)入白熱化階段。期貨日報(bào)記者了解到,浮法玻璃市場連續(xù)三周去庫的態(tài)勢于本周意外中斷,庫存由降轉(zhuǎn)增。
據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計(jì),截至2025年12月18日,全國浮法玻璃樣本企業(yè)總庫存為5855.8萬重箱,環(huán)比增加33.1萬重箱,增幅為0.57%,同比增幅為25.73%。庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)為26.5天,較上期增加2天。
“本周庫存累積,核心原因在于浮法玻璃需求持續(xù)疲軟。臨近年底,隨著氣溫下降,市場需求進(jìn)一步萎縮,生產(chǎn)企業(yè)以出貨為首要目標(biāo),價(jià)格競爭愈發(fā)激烈,地區(qū)間貨源流通規(guī)模也隨之增加,‘北玻南運(yùn)’現(xiàn)象尤為明顯。同時(shí),貿(mào)易商及下游企業(yè)前期完成備貨后,當(dāng)前以消化自有庫存為主,新增采購節(jié)奏顯著放緩?!甭”娰Y訊分析師苗云萍向記者表示。
值得關(guān)注的是,截至上周,全國浮法玻璃樣本企業(yè)庫存已連續(xù)三周下降。前兩周華北、華中、華東三大核心產(chǎn)區(qū)去庫幅度較大,曾讓市場看到庫存壓力緩解的曙光。
談及此前市場連續(xù)去庫的原因,苗云萍認(rèn)為,多重利好疊加推動(dòng)庫存持續(xù)去化:其一,玻璃價(jià)格跌至近年低位,下行空間被大幅壓縮,部分企業(yè)借月初授信窗口期推出“以漲促銷”策略,有效提振了市場采購意愿;其二,11月底多條生產(chǎn)線集中停產(chǎn),為市場情緒注入“強(qiáng)心劑”;其三,臨近年底,仍有部分剛性需求釋放,中下游逢低補(bǔ)庫。
不過,往年春節(jié)前“企業(yè)促銷備貨、庫存穩(wěn)步下行”的行業(yè)慣例,在今年遭遇嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。
苗云萍直言,今年春節(jié)前去庫難度很大,供需兩端的矛盾已逐步凸顯。從上游供應(yīng)端看,當(dāng)前玻璃價(jià)格處于歷史低位,多數(shù)生產(chǎn)企業(yè)虧損,降價(jià)帶來的出貨空間極為有限;從中游貿(mào)易端看,往年的備貨“主力軍”當(dāng)前庫存處于中高位水平,即便存在補(bǔ)庫動(dòng)作,規(guī)模也將大幅縮水;從下游需求端看,盡管深加工企業(yè)自身庫存偏低,但受需求低迷、資金緊張、市場信心不足三重壓力影響,業(yè)者普遍采取“以單定采”模式,主動(dòng)備貨意愿較低。
此外,供應(yīng)收縮力度不及預(yù)期,進(jìn)一步加劇了市場供需矛盾。南華期貨分析師壽佳露介紹,11月以來浮法玻璃行業(yè)有一波冷修潮,已有9條產(chǎn)線退出市場,涉及日熔量6100噸,且春節(jié)前仍有部分產(chǎn)線存在冷修預(yù)期,最終落地情況仍取決于價(jià)格走勢與企業(yè)決策。
“當(dāng)前市場去庫幅度其實(shí)并不理想?!眽奂崖短寡?,年底淡季效應(yīng)顯現(xiàn),下游加工企業(yè)訂單疲軟,采購意愿不強(qiáng);中游貿(mào)易商和期現(xiàn)商雖因低價(jià)及冷修預(yù)期有部分補(bǔ)庫操作,但自身的高庫存使其需求有限。她判斷,今年春節(jié)前玻璃市場大概率難現(xiàn)往年的持續(xù)去庫行情,更多將維持小幅去庫或平庫狀態(tài),下游企業(yè)甚至可能在1月中下旬提前進(jìn)入放假模式。
記者觀察到,市場的連鎖反應(yīng)已逐步顯現(xiàn)。現(xiàn)貨端,河北沙河等主產(chǎn)區(qū)企業(yè)頻繁調(diào)整報(bào)價(jià)、推出優(yōu)惠政策;盤面上,玻璃期貨主力合約在940元/噸一線震蕩運(yùn)行,市場對后續(xù)走勢的分歧加大。
壽佳露表示,短期重點(diǎn)關(guān)注現(xiàn)貨成交情況。中長期來看,玻璃需求暫無明確回暖信號(hào),若明年需求下滑5%,則市場供需平衡對應(yīng)的日熔量需降至14.7萬噸左右,這意味著行業(yè)日熔量至少要回落至15萬噸以下,價(jià)格才有望迎來轉(zhuǎn)機(jī)。
“單純依靠供應(yīng)端的冷修預(yù)期,很難真正拉動(dòng)價(jià)格上漲?!眽奂崖侗硎?,在缺乏期現(xiàn)正反饋的情況下,玻璃市場想要打破當(dāng)前的低迷格局,還需政策發(fā)力與市場情緒回暖的雙重配合。