15日,A股主要股指集體下挫,創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50指數(shù)午后加速下探;港股亦走低,恒生指數(shù)跌超1%,恒生科技指數(shù)跌超2%。
具體來看,滬指盤中震蕩回落,午后加速下行;創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50指數(shù)等大幅下挫。截至收盤,滬指跌0.55%報(bào)3867.92點(diǎn),深證成指跌1.1%,創(chuàng)業(yè)板指跌1.77%,科創(chuàng)50指數(shù)跌2.22%,滬深北三市合計(jì)成交17945億元,較此前一日減少逾3200億元。
全A股近3000股飄綠,半導(dǎo)體板塊回調(diào),芯原股份跌近12%,江波龍跌超8%,摩爾線程跌超6%;AI產(chǎn)業(yè)鏈股跳水,騰景科技、仕佳光子跌超10%;保險(xiǎn)板塊逆市拉升,市值超萬億元的中國平安漲約5%,創(chuàng)逾4年來新高;零售板塊強(qiáng)勢(shì),百大集團(tuán)連續(xù)3日漲停,東百集團(tuán)7日斬獲6板;乳業(yè)股集體走高,歡樂家、皇氏集團(tuán)、陽光乳業(yè)等漲停;商業(yè)航天概念熱度不減,航天電子、通宇通訊等漲停。
港股方面,華虹半導(dǎo)體跌超6%,中芯國際跌逾4%,阿里巴巴等跌超3%。
保險(xiǎn)板塊強(qiáng)勢(shì)
保險(xiǎn)板塊盤中大幅拉升,中國平安漲約5%,創(chuàng)逾4年來新高,全日成交超100元。此外,中國太保漲3.5%,中國人保、新華保險(xiǎn)漲近3%。
港股方面,新華保險(xiǎn)漲超4%,中國太平、中國太保、中國平安等漲超2%。
機(jī)構(gòu)表示,2024年至今,保險(xiǎn)股股價(jià)邁入修復(fù)周期。一方面監(jiān)管政策呵護(hù)行業(yè)發(fā)展,保險(xiǎn)行業(yè)持續(xù)“反內(nèi)卷”,監(jiān)管持續(xù)下調(diào)產(chǎn)品預(yù)定利率、分紅和萬能險(xiǎn)新規(guī)出臺(tái),存量利差壓力有效緩解,新增保單進(jìn)入穩(wěn)步盈利周期。另一方面權(quán)益上行、利率企穩(wěn)回升,資產(chǎn)端顯著改善。
方正證券認(rèn)為,基本面修復(fù)正逐步改變市場(chǎng)對(duì)板塊的認(rèn)可度,一是利差損壓力擔(dān)憂緩解,板塊估值壓制因素解除;二是新單需求、NBV連年正增長,壽險(xiǎn)CSM有望全面進(jìn)入正增周期,使利潤中樞上移。展望2026年,監(jiān)管政策支持行業(yè)行穩(wěn)致遠(yuǎn),挪儲(chǔ)背景銀保延續(xù)高速發(fā)展、個(gè)險(xiǎn)渠道高質(zhì)量轉(zhuǎn)型顯著、分紅險(xiǎn)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力提升,負(fù)債端將延續(xù)量價(jià)雙升:利率企穩(wěn)、權(quán)益上漲預(yù)期充足,資產(chǎn)端預(yù)計(jì)將繼續(xù)貢獻(xiàn)利潤和股價(jià)彈性;利差損緩解、EV置信度提升,有望共同推動(dòng)板塊估值向1倍PEV修復(fù)。
消費(fèi)板塊活躍
零售板塊盤中集體飆升,截至收盤,紅旗連鎖、全新好、百大集團(tuán)、東百集團(tuán)等漲停。值得注意的是,百大集團(tuán)已連續(xù)3個(gè)交易日漲停,東百集團(tuán)近7個(gè)交易日已斬獲6個(gè)漲停板。

消息面上,今天,國務(wù)院新聞辦公室舉行發(fā)布會(huì)介紹11月份國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況。數(shù)據(jù)顯示,1—11月份,社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長4%,增速不僅快于上年同期,也快于上年全年。
商務(wù)部新聞發(fā)言人何亞東11日在例行新聞發(fā)布會(huì)上表示,零售業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)性行業(yè),也是商貿(mào)流通體系中最貼近消費(fèi)者的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。商務(wù)部將謀劃“十五五”時(shí)期零售業(yè)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型和高質(zhì)量發(fā)展,加大政策支持力度。此外,商務(wù)部副部長盛秋平近日在全國零售業(yè)創(chuàng)新發(fā)展大會(huì)上表示,“十五五”時(shí)期,要把零售業(yè)作為培育完整內(nèi)需體系、做強(qiáng)國內(nèi)大循環(huán)的關(guān)鍵著力點(diǎn),推動(dòng)行業(yè)轉(zhuǎn)向品質(zhì)驅(qū)動(dòng)、服務(wù)驅(qū)動(dòng),實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。
東吳證券指出,2025年是零售調(diào)改大年,一系列傳統(tǒng)零售企業(yè)通過調(diào)改,顯著提升產(chǎn)品和服務(wù)品質(zhì)。政策鼓勵(lì)零售業(yè)提升商品服務(wù)質(zhì)量,通過調(diào)改等手段提升品質(zhì)是目前行業(yè)的重點(diǎn)發(fā)展方向,繼續(xù)看好行業(yè)調(diào)改升級(jí)大趨勢(shì)。目前下沉市場(chǎng)仍是競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)不激烈、優(yōu)質(zhì)供給較少的地區(qū),零售企業(yè)更容易通過品質(zhì)突圍,且線下消費(fèi)氛圍濃厚,有利于零售企業(yè)發(fā)展,看好具備下沉能力的零售企業(yè)在下沉市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)增長。
食品飲料板塊亦走強(qiáng),乳業(yè)股表現(xiàn)亮眼,歡樂家、皇氏集團(tuán)、陽光乳業(yè)等漲停,騎士乳業(yè)漲近9%,貝因美、熊貓乳品漲超5%。
12月13日,全國醫(yī)療保障工作會(huì)議在北京召開,國家醫(yī)保局在會(huì)議上發(fā)布多項(xiàng)數(shù)據(jù)和措施,其中包括,力爭(zhēng)2026年全國基本實(shí)現(xiàn)政策范圍內(nèi)分娩個(gè)人“無自付”。
開源證券近日指出,近年嬰配粉行業(yè)需求承壓,政策刺激下需求及消費(fèi)信心有望恢復(fù)。從整體乳制品行業(yè)來看,長期也將受益于政策刺激下人口問題改善趨勢(shì)。此外,近期乳制品行業(yè)出現(xiàn)新的積極變化,一是國內(nèi)乳企開始利用奶價(jià)底部窗口期發(fā)展以乳清為代表的深加工產(chǎn)品,產(chǎn)能逐漸釋放后有望加大原奶下游需求,將進(jìn)一步填補(bǔ)供需缺口;二是行業(yè)開始探索出口潛力,當(dāng)前國內(nèi)大包粉價(jià)格優(yōu)勢(shì)明顯,乳企在確保相關(guān)指標(biāo)及生產(chǎn)規(guī)范性的前提下嘗試出口;兩者均帶來行業(yè)需求新動(dòng)能,疊加供給側(cè)持續(xù)出清,行業(yè)有望迎來周期反轉(zhuǎn)。
AI產(chǎn)業(yè)鏈股回調(diào)
CPO概念、液冷服務(wù)器等AI產(chǎn)業(yè)鏈股集體回調(diào),截至收盤,騰景科技、仕佳光子跌超10%,長飛光纖跌停,劍橋科技、太辰光、源杰科技等跌超5%。

中信建投證券認(rèn)為,AI大模型仍在持續(xù)迭代升級(jí),競(jìng)爭(zhēng)遠(yuǎn)未結(jié)束,算力需求旺盛,繼續(xù)看好AI算力板塊。北美鏈繼續(xù)看好之外,國內(nèi)鏈也建議重視,一方面國內(nèi)鏈公司前期調(diào)整較多,而北美鏈光模塊公司近期已紛紛新高,另一方面隨著國產(chǎn)GPU能力及供給量的提升以及H200的放開,有望加速國內(nèi)AI算力基礎(chǔ)設(shè)施的部署節(jié)奏。
校對(duì):楊立林