證券時報網(wǎng)
聶英好
2025-12-10 21:29
外資看多、做多中國資產(chǎn)。
站在當(dāng)前時點(diǎn)，外資機(jī)構(gòu)對中國資產(chǎn)的興趣正持續(xù)提升。據(jù)最新消息，摩根大通表示，受全球經(jīng)濟(jì)增長穩(wěn)健、中國企業(yè)盈利提升以及中國電商巨頭間競爭緩解等因素的支撐，預(yù)計到2026年底，MSCI中國指數(shù)預(yù)計將上漲約18%。匯豐私人銀行也在最新發(fā)布的報告中預(yù)測，恒生指數(shù)到2026年底將升至31000點(diǎn)，較最新收盤點(diǎn)位，潛在上漲空間約21%。
另據(jù)摩根士丹利的最新數(shù)據(jù)，截至今年11月，外國多頭基金在A股、港股市場中合計買入了約100億美元的股票。有機(jī)構(gòu)預(yù)計，受政策支持、企業(yè)盈利改善和估值吸引力等多重因素的推動，2026年外資增配中國資產(chǎn)的趨勢將持續(xù)。
“中國股票漲勢將延續(xù)”
當(dāng)?shù)貢r間12月9日，摩根大通首席亞洲及中國股票策略師劉鳴鏑在新聞發(fā)布會上表示，預(yù)計隨著企業(yè)估值逐步正常化，關(guān)鍵行業(yè)的盈利能力提高，明年MSCI中國指數(shù)將進(jìn)一步反彈。
劉鳴鏑說道：“（中國）企業(yè)的盈利狀況讓我們充滿信心。如今，A股、港股市場的盈利狀況正在逐步恢復(fù)?！?/p>
摩根大通預(yù)測，到2026年底，MSCI中國指數(shù)預(yù)計將上漲約18%，而滬深300指數(shù)將上漲約12%。MSCI香港指數(shù)預(yù)計將上漲最多18%，這得益于資本流動和房地產(chǎn)市場情緒的回暖。
劉鳴鏑指出，預(yù)計2026年上述三個指數(shù)的成份股普遍盈利增長將在9%至15%之間。
劉鳴鏑表示，一個關(guān)鍵的市場支撐因素將是電子商務(wù)和配送領(lǐng)域激烈價格戰(zhàn)的緩解。此前，阿里巴巴、京東和美團(tuán)掀起“外賣價格戰(zhàn)”一度影響了企業(yè)的盈利改善情況，并對今年的MSCI中國指數(shù)造成了壓力。
劉鳴鏑進(jìn)一步指出，國內(nèi)“反內(nèi)卷”行動預(yù)計將有助于提高企業(yè)利潤率，特別是在可再生能源、高端制造業(yè)領(lǐng)域。這一趨勢將會是一場結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變，可能會對未來十年產(chǎn)生影響，有助于行業(yè)整合以及股東權(quán)益的顯著提升。
匯豐私人銀行也在最新發(fā)布的《2026年第一季度投資展望：變革中的韌性》報告中表示，對香港股市前景持樂觀態(tài)度。
該報告預(yù)測，香港恒生指數(shù)到2026年底將達(dá)到31000點(diǎn)。截至周三收盤，恒生指數(shù)漲0.42%，報25540.78點(diǎn)，意味著，匯豐預(yù)計該指數(shù)的潛在上漲空間約21.4%。
匯豐環(huán)球私人銀行及財富管理亞洲區(qū)首席投資總監(jiān)范卓云表示，預(yù)計2026年恒生指數(shù)仍將由科技板塊主導(dǎo)，科技企業(yè)的利潤增長將成為香港股市表現(xiàn)的關(guān)鍵驅(qū)動力。
范卓云表示：“我們并不認(rèn)為AI正處于泡沫狀態(tài)。”
范卓云建議投資者應(yīng)關(guān)注那些在AI領(lǐng)域投入大量資金的公司的融資情況、現(xiàn)金流狀況以及財務(wù)抗風(fēng)險能力，同時也要抓住更多的發(fā)展機(jī)遇。
她還表示，全球AI熱潮正在推動數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域的大量投資，這導(dǎo)致了對電力供應(yīng)的巨大需求：“電力行業(yè)股票在2025年的表現(xiàn)超出預(yù)期，并且明年有望實(shí)現(xiàn)更強(qiáng)勁的增長?！?/p>
外資爆買
據(jù)摩根士丹利的最新數(shù)據(jù)，截至今年11月，外國多頭基金在A股和港股市場中合計買入了約100億美元（約合人民幣706億元）的股票，與2024年流出170億美元形成了鮮明對比。資金流入完全由跟蹤指數(shù)的被動型投資者推動。
美國銀行全球研究部亞太股票策略主管Winnie Wu認(rèn)為，企業(yè)盈利改善等因素將帶來利好，并預(yù)計，“中國股市的下一輪反彈將由全球基金推動?！?/p>
摩根大通近期將中國股市評級上調(diào)至“增持”；Allspring Global Investments的基金經(jīng)理Gary Tan表示，中國股市正逐漸成為海外投資者眼中“不可或缺”的資產(chǎn)類別。
外資機(jī)構(gòu)還指出，與全球其他股市相比，中國股市估值仍處于洼地。目前，MSCI中國指數(shù)的預(yù)期市盈率僅為12倍，而MSCI亞洲指數(shù)的預(yù)期市盈率為15倍，標(biāo)普500指數(shù)的預(yù)期市盈率為22倍。
另據(jù)媒體綜合報道，東方匯理（Amundi SA）、法巴銀行資產(chǎn)管理公司（BNP Paribas Asset Management）、富達(dá)國際（Fidelity International）、英仕曼集團(tuán)（Man Group）等全球知名資管公司均預(yù)計，2026年中國股市將延續(xù)漲勢。
上版：劉珺宇
校對：盤達(dá)
