證券時報網(wǎng)
葉玲珍
2025-12-11 19:30
一家全球資管巨頭，擁有超過220年歷史的瑞士百達(dá)集團(tuán)，資產(chǎn)管理規(guī)模7368億瑞士法郎，旗下的資產(chǎn)管理公司正借互認(rèn)基金、跨境理財通、QDII（合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者）、QDLP（合格境內(nèi)有限合伙人）等布局中國市場。
日前，券商中國記者專訪了瑞士百達(dá)資管亞洲區(qū)（日本除外）基金分銷主管曾劭科，他分享了當(dāng)前中國內(nèi)地投資者海外投資需求增長，瑞士百達(dá)旗下互認(rèn)基金獲得南下資金的追捧。據(jù)晨星報告，該基金今年10月單月吸金規(guī)模領(lǐng)跑市場。
而從長期投資的視角看，當(dāng)前對全球市場的多元化配置，已經(jīng)打破了國別投資的舊邏輯，更多地采用主題或板塊投資的思路，目前最看好的主題投資機(jī)會是人工智能、能源、健康護(hù)理，以及貿(mào)易摩擦下各國的生產(chǎn)線回流板塊。
借互認(rèn)基金擴(kuò)大中國市場布局
今年10月，中國香港互認(rèn)基金產(chǎn)品資金凈流入表現(xiàn)強(qiáng)勁，股票型、債券型及混合型基金均受南下資金追捧。據(jù)晨星統(tǒng)計，瑞士百達(dá)策略收益基金單月吸金9.57億元，領(lǐng)跑市場。
瑞士百達(dá)作為一家跨國公司，其在全球設(shè)有31個辦事處，至今扎根亞洲已有40多年。2020年7月，瑞士百達(dá)資產(chǎn)管理根據(jù)中國內(nèi)地與中國香港基金互認(rèn)計劃推出首只面向中國內(nèi)地投資者的互認(rèn)基金。
曾劭科接受券商中國記者專訪表示，瑞士百達(dá)進(jìn)入中國市場，以香港為關(guān)鍵樞紐輻射中國內(nèi)地。截至目前，瑞士百達(dá)資產(chǎn)管理參與多個跨境投資計劃包括：互認(rèn)基金安排、大灣區(qū)跨境理財通、QDLP以及QDII，協(xié)助國內(nèi)投資者投資全球市場。
曾劭科形容瑞士百達(dá)資管在中國市場的布局是“漸進(jìn)式”的，他透露中國內(nèi)地投資者越來越希望進(jìn)行海外分散化投資，但對海外市場的消息動態(tài)掌握又不是很及時，瑞士百達(dá)資管的環(huán)球多元資產(chǎn)配置等策略很受追捧，通過銀行、券商等分銷渠道觸達(dá)內(nèi)地投資者。
他提到，互認(rèn)基金新規(guī)實(shí)施后，對基金的境內(nèi)外資產(chǎn)規(guī)模比例要求從1：1變更為不超過4:1，證明中國內(nèi)地投資海外基金需求增加，而海外募集和全球化投資本就是瑞士百達(dá)所擅長的，因此這個政策對瑞士百達(dá)資管擴(kuò)展中國內(nèi)地市場非常友好，同時他們也期待未來跨境理財通3.0的出臺。
據(jù)了解，瑞士百達(dá)目前在中國香港注冊的基金分為三檔，其一是瑞士百達(dá)策略收益基金，這是2016年瑞士百達(dá)資產(chǎn)管理推出的第一只香港基金，動態(tài)配置的全球多元資產(chǎn)策略，該基金2020年通過互認(rèn)基金安排向中國內(nèi)地投資者開放；第二只是亞洲債券收益策略；以及還有一只全球股票組合，覆蓋了基建、能源、公用事業(yè)的實(shí)體資產(chǎn)股票基金，主要提供具有吸引力的股息分派和資產(chǎn)增值。
投資打破國別配置的舊邏輯
談及目前全球投資者對中國市場的投資配置變化，以及各國配置比例的變化，曾劭科表示，瑞士百達(dá)長期看好中國等亞洲市場，不過投資上已打破了國別配置的舊邏輯，對全球市場的判斷和配置，已經(jīng)不再按國家地區(qū)來分配權(quán)重，而更看重篩選投資領(lǐng)域和板塊。
曾劭科進(jìn)一步表示：“哪個市場不是最重要的，我們更看重篩選投資領(lǐng)域和板塊，比如人工智能的發(fā)展已經(jīng)變成一個全球大趨勢，并非美國獨(dú)有，中國、韓國、日本和歐洲都有涉及，所以AI領(lǐng)域的投資是跨越國家和地區(qū)的?！?/p>
他認(rèn)為，從多元化配置的邏輯來看，過去是哪個市場看好就加配一點(diǎn)權(quán)重，如果不看好就低配一點(diǎn)，但瑞士百達(dá)總結(jié)了投資經(jīng)驗(yàn)，當(dāng)前按國別來配置已經(jīng)不是投資標(biāo)配，現(xiàn)在各國市場也是結(jié)構(gòu)性的行情，過去一年科技股不管在美股還是A股，漲幅都比大盤指數(shù)更為突出更加超出預(yù)期，因此用主題或板塊尋找投資機(jī)會，勝于根據(jù)國家做出不同的配置比例判斷。
“目前我們最看好的主題是人工智能、能源、健康護(hù)理，以及貿(mào)易摩擦下，各國的生產(chǎn)線回流領(lǐng)域，包括美國、歐洲、亞洲等。” 曾劭科向券商中國記者透露，從區(qū)域來看，更看好亞洲市場，但并非全部板塊。近年來由AI帶動的一些投資機(jī)會涌現(xiàn)，但AI的進(jìn)一步發(fā)展也出現(xiàn)了瓶頸，比如在內(nèi)存和能源方面，亞洲、歐洲、北美都有為這些瓶頸提供解決方案的相關(guān)企業(yè)，這些都是瑞士百達(dá)資管重點(diǎn)投資的領(lǐng)域。
曾劭科表示，從全球角度來看，中國A股市場過去幾年的波動很正常，長周期來看每個國家的資本市場都經(jīng)歷過大的波動，今年中國市場投資氛圍漸濃，很多全球投資者都開始重新加大配置，中國等亞洲國家和地區(qū)在科技方面的發(fā)展越來越成熟，國際資金對中國市場的信心正在增強(qiáng)，同時他們也需要分散美元資產(chǎn)配置的風(fēng)險。
至于當(dāng)前AI投資會不會已經(jīng)出現(xiàn)泡沫？曾劭科認(rèn)為，從一些半導(dǎo)體公司的財報看，營收增長比股價漲勢更加突出，此前認(rèn)為估值貴，但盈利增長也很明顯，市盈率其實(shí)反而降低了。不過他也表示，關(guān)鍵還得看未來現(xiàn)金流的情況，以及后續(xù)銷售增長能否達(dá)到預(yù)期。值得注意的是，半導(dǎo)體只是AI投資中的冰山一角，還有軟件、能源等產(chǎn)業(yè)鏈上的公司，下邊還有巨大的冰川底座支撐，因此該領(lǐng)域的投資機(jī)會還有很多。
百年跨國巨頭如何做好傳承？
最后，針對券商中國記者對于瑞士百達(dá)及資產(chǎn)管理公司如何傳承上百年的疑問，曾劭科分享了他的看法。
他表示，瑞士百達(dá)集團(tuán)是一家私有合伙制企業(yè)，由七名合伙人共同擁有和管理，百達(dá)家族的第九代成員仍活躍于合伙人團(tuán)隊(duì)中，并深度參與公司管理。公司中間沒有經(jīng)歷過收購兼并，也沒有上市，憑借兩個多世紀(jì)的有機(jī)增長，發(fā)展成為瑞士第二大國際金融機(jī)構(gòu)。堅(jiān)持長期主義，專注于擅長的領(lǐng)域，并不追求短期利益，或是做到規(guī)模最大，而是長遠(yuǎn)穩(wěn)健、審慎地發(fā)展，市場好的時候不過于激進(jìn)，市場差的時候會挖掘機(jī)會。
據(jù)了解，瑞士百達(dá)集團(tuán)有四大業(yè)務(wù)：資產(chǎn)管理、財富管理、另類投資和資產(chǎn)服務(wù)。瑞士百達(dá)以私人銀行業(yè)務(wù)起家，致力于協(xié)助私人客戶和家族辦公室守護(hù)其財富并實(shí)現(xiàn)增值。
排版：劉珺宇
校對：彭其華
