全球知名投資機構老虎環(huán)球基金(Tiger Global Management)宣布啟動其最新風險投資基金“PIP 17”(Private Investment Partners 17),計劃募資22億美元。這一舉措標志著該公司從2021年的“廣撒網”式投資策略轉向更為審慎和聚焦的模式。
新基金將聚焦人工智能
根據該基金向投資者發(fā)送的信函,PIP 17基金的規(guī)模、策略和結構將與其早期基金及2024年成立的PIP 16基金相似。當時,PIP 16預計募集基金60億美元,但最終僅募得22億美元。
與本世紀20年代初動輒數十億美元的“超級基金”不同,新基金的募資目標反映了老虎環(huán)球基金對當前市場環(huán)境的重新評估。
老虎環(huán)球基金在投資者電話會議中透露,PIP 16基金迄今回報率達33%,而PIP 15基金回報率為16%。這一反彈主要得益于其在OpenAI和自動駕駛公司Waymo的早期布局。
公開資料顯示,老虎環(huán)球基金在2021年便投資了OpenAI。當時該公司估值僅160億美元,在今年最新一輪融資中,OpenAI估值已經高達5000億美元。此外,老虎環(huán)球基金同樣在2021年投資的自動駕駛公司Waymo,估值已經從390億美元上漲到450億美元。
面對人工智能領域的估值泡沫風險,老虎環(huán)球基金在信中警告:“我們認識到應該以某種謙卑態(tài)度應對如此大規(guī)模技術轉變(人工智能)的重要性。但在我們看來,人工智能企業(yè)估值上升,并且不受公司基本面的支持?!北M管AI領域存在估值風險,老虎環(huán)球基金仍表示將通過精選投資降低風險。
公司創(chuàng)始人蔡斯·科爾曼(Chase Coleman)則強調,將采取“積極修剪、強化贏家”的策略:PIP 15基金已出售85家被投企業(yè),回籠資金超10億美元,用于追加對頭部企業(yè)的投資,包括數字銀行Revolut、字節(jié)跳動、警用科技公司Flock Safety、電動汽車企業(yè)Harbinger、電商技術公司Rokt和穩(wěn)定幣平臺BVNK。
老虎環(huán)球基金風格改變
老虎環(huán)球基金成立于互聯網泡沫的2001年。蔡斯·科爾曼在知名對沖基金經理朱利安·羅伯森支持下創(chuàng)立老虎環(huán)球基金,專注科技領域投資。
該基金在中國也成功投資了多家科技企業(yè)。PIP 1基金共投了9家互聯網公司,其中有5家來自于中國,包括當當網和攜程網。該基金因投資中國3家互聯網公司——新浪、搜狐和網易而賺得盆滿缽滿。
此外,老虎環(huán)球基金還斬獲了阿里巴巴、京東、新東方、小米等多個IPO,還因成功投資領英(LinkedIn)、Facebook、網飛(Netflix)等多個互聯網公司,精準把握住了互聯網爆發(fā)增長的時期,再到后來云服務和大數據應用興起的時期,孵化出一個又一個行業(yè)巨頭。
成立初期,老虎環(huán)球基金的投資風格相對保守。數據顯示,2000年至2010年期間,老虎環(huán)球基金平均每年投出30個項目;而在接下來的10年中,老虎環(huán)球基金的布局逐漸提速,這一數字增長到每年45次。
2021年,該基金成立的PIP 15募集到127億美元,該基金的投資風格也開始變得激進。根據PitchBook的數據,2021年,公司投資了315家公司,包括Databricks、Brex和Cohere等知名科技企業(yè)。
老虎環(huán)球基金的策略也從投資前2%的科技公司變成了投資前10%的公司。該基金投資經理在24小時之內完成盡職調查,大手一揮迅速投資;幾乎每兩天便能宣布一項新的投資。它的方法是基于快速的資本部署、減少創(chuàng)始人摩擦和接受較低的回報,并通過將交易采購和評估的要素委托給像貝恩這樣的咨詢公司,讓老虎環(huán)球基金只需要專注在投資中。
但隨著流動性改變,該基金在隨后兩年又開始放慢投資速度。2023年和2024年,公司投資項目分別只有13家和8家。這種收縮反映出整個科技投資行業(yè)的轉變,也凸顯出該公司從“規(guī)模導向”向“質量導向”的戰(zhàn)略轉型。

老虎環(huán)球基金投資項目數量(數據來源:PitchBook Data)
校對:劉榕枝