中國基金報
王思文
2025-12-08 12:56
【導讀】銀行開啟沖刺2026年“開門紅”，權益類和“固收+”或唱主角
中國基金報記者 方麗 陸慧婧
“開門紅則全年紅”。臨近年底，各大銀行銷售渠道及基金公司都卯足了勁，備戰(zhàn)明年“開門紅”。
據中國基金報記者了解，銀行渠道“開門紅”已經進入緊鑼密鼓籌備階段，部分動作較快的銀行已經于11月提前啟動“開門紅”。不過，各家渠道“開門紅”力度不一，部分渠道的力度與往年相仿，還有部分渠道已經淡化“開門紅”，將更多的精力放在持續(xù)營銷上。
由于客戶風險偏好相對較低，“固收+”、紅利等偏穩(wěn)健型產品依然是銀行渠道“開門紅”的主力產品。不過，受益于A股市場回暖，部分渠道也在加大權益基金的布局。
各大銀行已逐步啟動“開門紅”
今年以來，光模塊、創(chuàng)新藥、儲能電池等板塊輪番演繹，帶領上證指數一度沖上4000點。受益于市場回暖，基金發(fā)行也捷報頻傳。Wind數據顯示，截至11月21日，今年以來新發(fā)基金份額突破萬億份大關，尤其是權益基金總發(fā)行5272.85億份，相比去年同期增長了93.80%。
基金發(fā)行回暖也直接提振了銀行籌備明年“開門紅”的士氣，多家銀行在積極籌備中。
據一位銀行系基金公司人士反饋，“開門紅”作為銀行的傳統(tǒng)營銷旺季，其任務指標會占到全年的很大比重?！伴_門紅”領先，大概率全年業(yè)務就比較好；“開門紅”落后，后續(xù)追趕就非常難。
據其了解，目前各大銀行基本進入“開門紅”階段。由于節(jié)奏略有差異，部分銀行11月就會提前進入“開門紅”，而有些銀行可能到12月或者1月才會啟動“開門紅”。但整體看，銀行業(yè)務基本已進入緊鑼密鼓的推動階段。
從推薦力度來看，目前的力度與往年相仿。在凈息差收窄及降費背景下，銀行普遍存在營收及利潤壓力，因此對于高收入業(yè)務更為看重。財富管理方面，前期保險業(yè)務對于資金存在透支銷售，且市場好轉，客戶風險偏好也有所提升，所以今年銀行并未將保險作為唯一的“開門紅”重點，基金也在很多銀行的業(yè)務規(guī)劃中。尤其是看好權益市場的銀行，“開門紅”重點儲備有新發(fā)主動權益基金。
不過，也有業(yè)內人士表示，目前對于2026年“開門紅”的產品排布、銷售檔期等，都已基本確定。但部分銀行“開門紅”的動員力度相較往年有所減弱，這主要是與行業(yè)“重持營、輕首發(fā)”的導向有關。
多聚焦于主動權益和“固收+”產品
風險偏好明顯抬升
來自業(yè)內的消息顯示，2026年商業(yè)銀行“開門紅”布局和營銷的重點，普遍放在“固收+”、指數化工具、量化指增、均衡權益基金上。
據海富通基金市場總監(jiān)（渠道業(yè)務）席雅峰透露，目前大行在基金方面普遍更側重結構平衡和風險可控的各類型產品，如有一定“理財替代”功能的中低波“固收+”產品，均衡風格的主動權益基金、量化指數增強基金、強調多資產策略的FOF也越來越受渠道重視。而中小銀行則更注重從歷史業(yè)績優(yōu)異的產品中進行甄選，同時“開門紅”啟動時間早。此外，養(yǎng)老金融、普惠金融、綠色金融相關產品也是不少銀行渠道的考慮重點?？傮w來看，大多銀行多傾向于選擇投研特色突出和綜合服務好的基金公司進行合作，普遍將“固收+”、指數化工具、量化指增、均衡權益基金作為布局和營銷的重點。
“銀行‘開門紅’的主推產品與自身經營策略緊密相關。在基金產品的細分領域中，波動相對較低的穩(wěn)健型‘固收+’產品以及高股息紅利策略產品，備受銀行渠道的青睞?！眲?chuàng)金合信基金相關人士表示。
上述人士還介紹，相較于過去債券基金獨領風騷的局面，如今客戶的需求和風險偏好已經發(fā)生了顯著變化。一方面，客戶對含權產品收益的訴求有所提高，不再僅僅滿足于傳統(tǒng)債券基金相對較低但穩(wěn)定的收益水平，而是期望合理配置含權產品，如穩(wěn)健型“固收+”、股票型基金等。另一方面，客戶對產品波動的承受能力也有所增強，這反映出投資者理財觀念的逐漸成熟，以及市場環(huán)境變化促使投資者愿意嘗試更為多元化的投資組合，以實現(xiàn)資產的保值增值。
另一位業(yè)內人士也表示，基金分類方面，今年各家銀行的風險偏好都有明顯抬升?！啊淌?’方面，一改去年只做債基和低波‘固收+’的思路，今年銀行對于風險偏好特征的刻畫更為細致，也有銀行傾向于發(fā)行高波‘固收+’，去承接對收益有更高要求的存款或者理財客戶資金。”
“無論是從目前的資金流向還是初步摸底來看，‘固收+’、紅利等具有穩(wěn)健收益特征的產品仍更受銀行渠道投資者的青睞?！绷硪晃淮笮突鸸臼袌鋈耸恳灿蓄愃瓶捶?。
銀行策略分化
銀基合作迎新探索
不同體量銀行的“開門紅”策略呈現(xiàn)明顯分化，基金公司也在積極配合，“開門紅”期間儲備多款優(yōu)勢產品，并積極尋求創(chuàng)新。
“整體來看，大行銷售實力更強，自然也占據主導地位，對基金公司新發(fā)產品的擬任基金經理歷史業(yè)績、產品定位與策略、銷售資源保障等要求更高。對于中小銀行來說，前幾年公募基金銷售帶來的售后問題給他們也造成了不小的壓力，加之本身公募基金代銷在其業(yè)務中占比不高，因此中小銀行可能會更加青睞穩(wěn)健收益型產品?！绷硪晃粯I(yè)內人士透露。
在產品風險偏好上，有基金公司人士反饋，得益于行情回暖、凈值修復，今年以來權益投資，特別是主動權益基金再次彰顯了創(chuàng)造超額收益的能力，投資者的信心也有所恢復。因此，對于“開門紅”的整體銷售表現(xiàn)，各方基本保持了中性偏樂觀的態(tài)度。
“目前，僅部分銀行渠道仍維持較低風險等級的產品，主要以‘固收+’產品為主，大部分銀行已開展不同風險梯隊特征產品的布局，也有銀行總行層面已將未來一段時間的基金業(yè)務重心聚焦到主動管理權益產品上。準入方面，銀行仍偏好策略穩(wěn)定，且有歷史實盤運作經驗的基金經理及產品。”一位業(yè)內人士也持相似的看法。
不過，也有部分基金公司人士擔心，地緣政治風險的不確定性，會影響客戶的風險偏好，如出現(xiàn)一些超預期的變化，可能會影響居民對于資本市場的信心修復速度?！敖谑袌龀霈F(xiàn)波動，我們正在評估是否適當縮減權益產品的新發(fā)，以‘固收+’或其他穩(wěn)健收益品種替代?！鄙鲜龌鸸救耸糠Q。
值得一提的是，目前市場對“開門紅”出現(xiàn)爆款基金的期待并不高。據一位業(yè)內人士表示，相信“開門紅”在一些強勢渠道和優(yōu)質產品上，自然也會出現(xiàn)爆款產品，但數量應該不會太多。因為除了銷售渠道的推動力度和產品本身外，市場情緒往往也是影響銷售結果的重要因素；結合近期市場的調整來看，不排除投資者的風險偏好也會降低。
面對銀行的“開門紅”需求，基金公司也在主動布局?！澳壳拜^多基金公司從‘期望給客戶提供一站式配置選擇’的業(yè)務目標出發(fā)，根據不同客戶的風險偏好差異，提供不同特征的產品以滿足客戶需求。據了解，‘開門紅’期間儲備有主動權益、被動指數、量化指增、固收+、FOF等產品。”一位知情人士表示，甚至有部分機構開展多方聯(lián)動銷售的創(chuàng)新模式。
不過，談及當前銀基合作的核心挑戰(zhàn)，一位基金公司人士認為主要表現(xiàn)在兩方面：一方面，投資者對銀行渠道的信任正從“品牌依賴”轉向“收益敏感”，對于產品控回撤前提下的收益表現(xiàn)要求越來越高；另一方面，年輕投資者更傾向于使用電商平臺，其“自主選基+社交跟單”的行為習慣與銀行傳統(tǒng)代銷模式形成很強的競爭。這要求基金公司協(xié)助銀行加強“收益—風險”透明化溝通機制，同時與銀行渠道共同提升數字化場景應用能力。
校對：喬伊
制作：小茉
審核：許聞
