互聯(lián)網(wǎng)聯(lián)合辟謠平臺(tái)
2025-12-09 18:13
編者按
隨著我國(guó)多層次的商品市場(chǎng)體系持續(xù)完善，場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)發(fā)展加速推進(jìn)，其服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的核心價(jià)值正獲得產(chǎn)業(yè)界普遍認(rèn)可。海南國(guó)際清算所作為現(xiàn)貨市場(chǎng)和場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)的中后臺(tái)清算機(jī)構(gòu)，從零開始，精心籌備，推出場(chǎng)外掉期清算業(yè)務(wù)，為大宗商品衍生品生態(tài)圈的健康發(fā)展提供了重要載體。
近日，“蘭格鋼鐵網(wǎng)2025年度建筑鋼材提質(zhì)增效高峰論壇”在京召開，海南國(guó)際清算所總經(jīng)理劉世源在會(huì)上發(fā)表題為《大宗商品場(chǎng)外清算發(fā)展與展望》的主旨演講，受到參會(huì)企業(yè)的廣泛關(guān)注。會(huì)后，劉世源代表海南國(guó)際清算所接受了期貨日?qǐng)?bào)記者的專訪。
記者：您對(duì)我國(guó)大宗商品場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)的發(fā)展有何展望？
海南國(guó)際清算所：縱觀國(guó)際衍生品市場(chǎng)的發(fā)展歷程，場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)（下稱場(chǎng)外市場(chǎng)）的發(fā)展遠(yuǎn)早于場(chǎng)內(nèi)衍生品市場(chǎng)（下稱場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)），場(chǎng)外市場(chǎng)的規(guī)模遠(yuǎn)大于期貨市場(chǎng)。中國(guó)期貨市場(chǎng)在規(guī)模上已達(dá)到世界前列水平，但場(chǎng)外市場(chǎng)規(guī)模仍有很大的增長(zhǎng)空間。隨著我國(guó)多層次商品市場(chǎng)體系不斷完善，場(chǎng)外市場(chǎng)發(fā)展步入快車道，其服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的價(jià)值正獲得產(chǎn)業(yè)界廣泛認(rèn)同。與集中競(jìng)價(jià)的場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)不同，場(chǎng)外市場(chǎng)是分散的、協(xié)商的、機(jī)構(gòu)參與的。作為場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)的有益補(bǔ)充，場(chǎng)外市場(chǎng)憑借靈活定制、精準(zhǔn)對(duì)接現(xiàn)貨企業(yè)需求等獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，為企業(yè)量身定制差異化風(fēng)險(xiǎn)管理解決方案，有效助力企業(yè)提升經(jīng)營(yíng)韌性和發(fā)展質(zhì)量。
在此背景下，海南國(guó)際清算所應(yīng)運(yùn)而生，作為現(xiàn)貨市場(chǎng)和場(chǎng)外市場(chǎng)的中后臺(tái)清算機(jī)構(gòu)，從零開始，精心籌備，推出了場(chǎng)外掉期清算業(yè)務(wù)，有效地填補(bǔ)了現(xiàn)有期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)之間的空隙，成為多層次商品市場(chǎng)體系的重要補(bǔ)充。相信隨著海南國(guó)際清算所的大宗商品場(chǎng)外清算業(yè)務(wù)功能不斷完善、可清算品種不斷豐富，服務(wù)場(chǎng)外市場(chǎng)的能力也將逐步增強(qiáng)，助力我國(guó)大宗商品場(chǎng)外市場(chǎng)的規(guī)模邁上新的臺(tái)階。
記者：2022年10月，海南國(guó)際清算所成立，2023年10月正式上線大宗商品掉期清算業(yè)務(wù)，如何評(píng)價(jià)你們這幾年做出的成績(jī)？
海南國(guó)際清算所：海南國(guó)際清算所是從2022年10月開始正式運(yùn)作的，到現(xiàn)在已滿3年?？偨Y(jié)下來(lái)，公司發(fā)展方向是“先定戰(zhàn)略，再定打法，未雨綢繆，防患未然”。
在發(fā)展方向的指引下，公司首先依托市場(chǎng)機(jī)制，組建專業(yè)團(tuán)隊(duì)。其次，確定發(fā)展戰(zhàn)略和規(guī)劃，獲得監(jiān)管部門的支持；逐步確定掉期清算業(yè)務(wù)模式并構(gòu)建起完善的覆蓋業(yè)務(wù)全流程的規(guī)則制度、資金管理和風(fēng)險(xiǎn)控制體系；成熟后報(bào)監(jiān)管部門，獲得批復(fù)。最后，自主研發(fā)了擁有獨(dú)立知識(shí)產(chǎn)權(quán)的場(chǎng)外清算系統(tǒng)與信息管理系統(tǒng)，為業(yè)務(wù)的規(guī)范運(yùn)營(yíng)、服務(wù)能力的持續(xù)提升奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)；業(yè)務(wù)正式上線后，多措并舉，迅速將業(yè)務(wù)拓展至全國(guó)，為大宗商品衍生品生態(tài)圈的健康發(fā)展提供了重要載體。
2023年10月，大宗商品掉期清算業(yè)務(wù)正式上線。兩年實(shí)踐，成果豐碩。海南國(guó)際清算所在品種數(shù)量、客戶參與程度、清算規(guī)模等方面均實(shí)現(xiàn)了“見量”“起量”和“增量”：一是可清算產(chǎn)品持續(xù)擴(kuò)容。目前可清算目錄中的掉期清算產(chǎn)品達(dá)到45個(gè)，已覆蓋鋼材、鐵礦、廢鋼、甲醇等多個(gè)大宗商品品類。二是會(huì)員數(shù)量不斷壯大。我們服務(wù)的都是機(jī)構(gòu)客戶，沒(méi)有自然人參與。目前參與掉期業(yè)務(wù)的開戶機(jī)構(gòu)已超過(guò)250家，涵蓋生產(chǎn)企業(yè)、貿(mào)易商等主流參與者，眾多龍頭企業(yè)已將海南國(guó)際清算所掉期業(yè)務(wù)納入其核心經(jīng)營(yíng)體系。三是業(yè)務(wù)量持續(xù)快速增長(zhǎng)，月度成交筆數(shù)與保證金規(guī)模屢創(chuàng)新高。截至目前累計(jì)清算規(guī)模已突破200萬(wàn)噸，清算合約價(jià)值突破40億元，客戶保證金實(shí)時(shí)余額突破1.4億元，日均客戶權(quán)益近1億元。尤為可喜的是，今年以來(lái)各項(xiàng)業(yè)務(wù)指標(biāo)較2024年同期均實(shí)現(xiàn)了3~4倍的強(qiáng)勁增長(zhǎng)。
記者：風(fēng)控是場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)的重中之重，海南國(guó)際清算所在風(fēng)險(xiǎn)防控方面有什么特殊舉措？
海南國(guó)際清算所：我們始終高度重視場(chǎng)外掉期業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，建立全流程風(fēng)險(xiǎn)管理體系，進(jìn)行多維度風(fēng)險(xiǎn)防控，防范發(fā)生大規(guī)模風(fēng)險(xiǎn)事件。
針對(duì)場(chǎng)外市場(chǎng)特點(diǎn)，我們制定了《海南國(guó)際清算所風(fēng)險(xiǎn)管理辦法》《海南國(guó)際清算所違約處置辦法》《海南國(guó)際清算所風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金管理辦法》等規(guī)則，建立事前、事中、事后的全流程、多層次風(fēng)險(xiǎn)防控體系，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的復(fù)雜性與不確定性。特別是針對(duì)突發(fā)事件造成的異常行情，設(shè)置了極端行情處置流程，在價(jià)格大幅波動(dòng)時(shí)，對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行統(tǒng)一處理，與客戶建立溝通機(jī)制，避免發(fā)生大規(guī)模風(fēng)險(xiǎn)事件。
實(shí)踐證明，我們的規(guī)則制度體系和專業(yè)能力經(jīng)得住市場(chǎng)檢驗(yàn)。2024年“十一”長(zhǎng)假前后，受宏觀利多政策影響，黑色板塊相關(guān)品種價(jià)格大幅上行，加之2025年4月初美國(guó)特朗普政府所謂“對(duì)等關(guān)稅”政策影響，全球大宗商品市場(chǎng)出現(xiàn)顯著波動(dòng)，引發(fā)多起現(xiàn)貨貿(mào)易商爆雷事件。在處理業(yè)務(wù)的過(guò)程中，我們通過(guò)提前部署、密切監(jiān)控、緊密溝通、事后回溯等方式，確保了所有交易的安全穩(wěn)定運(yùn)行，未發(fā)生任何風(fēng)險(xiǎn)事件。這一成果不僅彰顯了海南國(guó)際清算所依托嚴(yán)謹(jǐn)高效的規(guī)則制度與風(fēng)控體系構(gòu)建的“安全閥”的強(qiáng)大功能，更折射出我們的專業(yè)運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)對(duì)市場(chǎng)動(dòng)態(tài)的敏銳洞察與靈活應(yīng)對(duì)能力。
記者：海南國(guó)際清算所已取得階段性成果，對(duì)于公司的下一步發(fā)展有何具體規(guī)劃？
海南國(guó)際清算所：海南國(guó)際清算所兩年的實(shí)踐表明，實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)場(chǎng)外衍生品的需求非常強(qiáng)烈，場(chǎng)外市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿薮蟆，F(xiàn)階段，海南國(guó)際清算所雖已取得一定成績(jī)，但尚不能完全滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)的套保需求。下一步，海南國(guó)際清算所將從以下四個(gè)方面持續(xù)發(fā)力，切實(shí)提高服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。
一是以實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求為導(dǎo)向，持續(xù)拓展掉期可清算目錄。海南國(guó)際清算所目前掉期業(yè)務(wù)以黑色、化工品種為主，未來(lái)會(huì)逐步增加品種。我國(guó)多個(gè)大宗商品進(jìn)口量世界第一，包括原油、天然氣、鐵礦石、銅、大豆、天然橡膠等，還有咖啡、鋁、鎳等進(jìn)口量世界第二，對(duì)應(yīng)的套期保值需求旺盛。期貨交易所的場(chǎng)內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)化期貨無(wú)法覆蓋的個(gè)性化風(fēng)險(xiǎn)管理需求，都可以通過(guò)場(chǎng)外市場(chǎng)得到有效補(bǔ)充和滿足。下一步，我們還將依托自貿(mào)港政策紅利，重點(diǎn)圍繞天然橡膠、咖啡、椰子、檳榔等熱帶特色農(nóng)產(chǎn)品，以及航運(yùn)、船用燃料油、造船等海洋經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)，探索定制化掉期業(yè)務(wù)，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
二是大力拓展創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式，豐富工具箱。不斷優(yōu)化升級(jí)大宗商品掉期清算業(yè)務(wù)的規(guī)則制度體系，與國(guó)際規(guī)則制度接軌，完善場(chǎng)外衍生品服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)功能。同時(shí)，深化與期貨交易所、現(xiàn)貨平臺(tái)及產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)的戰(zhàn)略合作，通過(guò)“模式共研—產(chǎn)品共創(chuàng)—流量共享—利潤(rùn)共贏”的協(xié)同機(jī)制，重點(diǎn)拓展現(xiàn)貨市場(chǎng)清算、交易市場(chǎng)清算等業(yè)務(wù)板塊，以市場(chǎng)化手段服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。
三是加強(qiáng)創(chuàng)新研發(fā)新模式，探索跨境清結(jié)算業(yè)務(wù)。以自貿(mào)港封關(guān)為契機(jī)，在滿足監(jiān)管要求、風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，研究跨境清結(jié)算服務(wù)，設(shè)計(jì)符合自貿(mào)港跨境業(yè)務(wù)發(fā)展的賬戶體系及清結(jié)算流程，適時(shí)推出具有自貿(mào)港特色的跨境結(jié)算產(chǎn)品，為國(guó)內(nèi)實(shí)體企業(yè)參與境內(nèi)外交易提供平臺(tái)支持。
四是優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，打造國(guó)際化清算所。以開放姿態(tài)，歡迎期貨交易所、清算機(jī)構(gòu)以及有戰(zhàn)略共識(shí)且具備較強(qiáng)行業(yè)影響力的機(jī)構(gòu)或企業(yè)入股海南國(guó)際清算所。同時(shí)，借助海南自由貿(mào)易港封關(guān)機(jī)遇，積極與境外交易所合作，通過(guò)業(yè)務(wù)協(xié)同、人才互通、資本融合，打造國(guó)際化清算所，成為中國(guó)大宗商品市場(chǎng)對(duì)外開放的橋頭堡。
記者：2025年12月18日，海南自貿(mào)港即將封關(guān)運(yùn)作，這將為海南國(guó)際清算所的發(fā)展帶來(lái)哪些新的機(jī)遇？
海南國(guó)際清算所：海南自貿(mào)港封關(guān)后，貿(mào)易、資金、運(yùn)輸?shù)瓤缇匙杂杀憷贫润w系全面落地，將為海南國(guó)際清算所國(guó)際化發(fā)展提供歷史性機(jī)遇。依托資金跨境流動(dòng)便利化與賬戶體系創(chuàng)新，海南國(guó)際清算所可以更好地開展跨境業(yè)務(wù)。借鑒新加坡等地經(jīng)驗(yàn)，海南國(guó)際清算所的國(guó)際化發(fā)展戰(zhàn)略也將推動(dòng)大宗商品產(chǎn)業(yè)鏈集聚，助力海南自貿(mào)港從政策高地邁向全球產(chǎn)業(yè)高地。
同時(shí)，自貿(mào)港封關(guān)也將帶來(lái)全新的挑戰(zhàn)和更高的要求。海南國(guó)際清算所急需對(duì)標(biāo)國(guó)際高標(biāo)準(zhǔn)經(jīng)貿(mào)規(guī)則，以高標(biāo)準(zhǔn)改造提升跨境金融樞紐功能。我們用3年時(shí)間向市場(chǎng)證明了海南國(guó)際清算所的巨大潛力，未來(lái)仍有很大的發(fā)展空間。我們將持續(xù)探索業(yè)務(wù)創(chuàng)新和清算模式創(chuàng)新、建設(shè)報(bào)價(jià)信息平臺(tái)、引入更多經(jīng)紀(jì)商群體、引入供應(yīng)鏈金融服務(wù)等，為場(chǎng)外市場(chǎng)建設(shè)筑牢金融基礎(chǔ)設(shè)施“底座”。
責(zé)任編輯：孫亞寧 審核：崔麗華
中央網(wǎng)信辦違法和不良信息舉報(bào)中心|證券時(shí)報(bào)網(wǎng)舉報(bào)中心