券商中國(guó)
周樂(lè)
2025-12-08 09:56
近期，北交所上市公司2025年三季報(bào)正在緊鑼密鼓地披露中。截至10月29日記者發(fā)稿，目前披露三季報(bào)的133家北交所上市公司中，90家營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)，72家歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)；多家企業(yè)前三季度扣非后凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)了50%以上的較快增速。
業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)背景下，投資機(jī)構(gòu)加快了對(duì)北交所上市公司的調(diào)研步伐。10月以來(lái)便有19家北交所上市公司獲機(jī)構(gòu)調(diào)研，重點(diǎn)關(guān)注領(lǐng)域包括業(yè)績(jī)?cè)鏊?、產(chǎn)能擴(kuò)容、海外市場(chǎng)布局等。
三季度業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)
10月29日，88家北交所上市公司同日披露三季報(bào)業(yè)績(jī)，其中48家歸母凈利潤(rùn)增速為正。而據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截至當(dāng)日記者發(fā)稿，已有133家北交所上市公司披露2025年三季報(bào)，整體業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)健增長(zhǎng)。其中，90家北交所上市公司實(shí)現(xiàn)了營(yíng)業(yè)總收入的同比增長(zhǎng)，占比約為68%；72家北交所上市公司實(shí)現(xiàn)了歸母凈利潤(rùn)的同比增長(zhǎng)，占比同樣超過(guò)半數(shù)。
多家企業(yè)業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼，前三季度扣非后凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)了50%以上的較快增速。
例如，太湖雪三季報(bào)顯示，公司今年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入4.02億元，同比增長(zhǎng)19.40%；共實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.23億元，同比增長(zhǎng)56.94%；共實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤(rùn)為0.26億元，同比增長(zhǎng)100.66%。其中，公司第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.21億元，同比增長(zhǎng)23%；歸母凈利潤(rùn)為417.08萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)16.78%；扣非后歸母凈利潤(rùn)為637.97萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)83.82%。
廣信科技披露的2025年三季報(bào)也顯示，今年前三季度，公司共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.86億元，同比增長(zhǎng)41.35%；共實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為1.50億元，同比增長(zhǎng)91.95%；共實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)為1.47億元，同比增長(zhǎng)85.23%。今年第三季度，公司共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.11億元，同比上升35.95%；歸母凈利潤(rùn)為5349.39萬(wàn)元，同比上升92.73%；扣非歸母凈利潤(rùn)為5345.65萬(wàn)元，同比上升78.48%。
雅葆軒三季報(bào)顯示，公司2025年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.19億元，同比增長(zhǎng)55.90%；共實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.49億元，同比增長(zhǎng)36.59%；扣非后歸母凈利潤(rùn)0.48億元，同比增長(zhǎng)61.00%。今年第三季度，公司共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.69億元，同比增長(zhǎng)86.75%；歸母凈利潤(rùn)1944.80萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)72.42%；扣非后歸母凈利潤(rùn)1920.60萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)107.16%。
事實(shí)上，北交所公司的業(yè)績(jī)回暖跡象從2025年上半年就已出現(xiàn)。據(jù)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，今年上半年北交所上市公司共計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入920.64億元，平均營(yíng)業(yè)收入3.36億元，同比增長(zhǎng)6.01%，重拾上漲態(tài)勢(shì)；共計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)59.09億元，平均歸母凈利潤(rùn)2156.46萬(wàn)元，同比下滑10.59%，下滑幅度收窄。
業(yè)績(jī)的持續(xù)回暖，成為機(jī)構(gòu)投資者增持北交所上市公司的強(qiáng)勁動(dòng)力。從2025年二季度開(kāi)始，越來(lái)越多公募基金開(kāi)始增配北交所股票。三季報(bào)同樣顯示，北交所上市公司的前十大流通股東中，頻繁出現(xiàn)公募基金的身影。
如廣信科技2025年三季報(bào)顯示，興全商業(yè)模式優(yōu)選混合、興全新視野靈活配置等主動(dòng)型基金新晉該股前十大流通股東。太湖雪同樣在第三季度獲得公募基金加倉(cāng)：廣發(fā)北交所精選兩年定期開(kāi)放混合型證券投資基金、興華景成混合型證券投資基金分別買(mǎi)入17.75萬(wàn)股、16萬(wàn)股，新晉太湖雪的十大股東榜。
民士達(dá)也獲得機(jī)構(gòu)股東增持。公司三季報(bào)顯示，第三季度，匯添富北交所創(chuàng)新精選兩年定期開(kāi)放混合型證券投資基金、華夏北交所創(chuàng)新中小企業(yè)精選兩年定期開(kāi)放混合型發(fā)起式證券投資基金分別增持19.77萬(wàn)股、16.87萬(wàn)股股份，成為民士達(dá)的第四和第六大股東。
投資機(jī)構(gòu)密集調(diào)研
業(yè)績(jī)向好背景下，投資機(jī)構(gòu)加快了對(duì)北交所上市公司的調(diào)研步伐，并把調(diào)研目光投向了公司的業(yè)績(jī)?cè)鏊?、業(yè)務(wù)進(jìn)展與研發(fā)規(guī)劃等多方面領(lǐng)域。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月29日記者發(fā)稿，10月以來(lái)已有19家北交所上市公司受到公募、券商、險(xiǎn)資等機(jī)構(gòu)調(diào)研。其中，參與調(diào)研機(jī)構(gòu)最多的兩家上市公司廣信科技、民士達(dá)，其參與機(jī)構(gòu)數(shù)量均在80家或以上。而從年內(nèi)情況來(lái)看，今年以來(lái)已有138家北交所上市公司獲得公募、券商、險(xiǎn)資等機(jī)構(gòu)調(diào)研，其中42家北交所上市公司被調(diào)研5次以上。
從調(diào)研內(nèi)容來(lái)看，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)和產(chǎn)能擴(kuò)容成為機(jī)構(gòu)關(guān)注的重點(diǎn)之一。
如廣信科技在調(diào)研中表示，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要得益于絕緣成型件銷(xiāo)售收入占比的持續(xù)提升，以及直銷(xiāo)比例提升所帶來(lái)的銷(xiāo)售結(jié)構(gòu)優(yōu)化，形成了量?jī)r(jià)齊升、結(jié)構(gòu)優(yōu)化的良性發(fā)展格局。長(zhǎng)虹能源則表示主要因?yàn)楣痉e極拓展市場(chǎng)，強(qiáng)化內(nèi)部管理，銷(xiāo)售規(guī)模同比提升，盈利能力增強(qiáng)。
還有部分北交所上市公司在調(diào)研中談及了后續(xù)訂單、產(chǎn)能擴(kuò)容等相關(guān)內(nèi)容。如民士達(dá)在接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，公司募投產(chǎn)線(xiàn)——1500噸芳綸紙產(chǎn)線(xiàn)于今年6月試生產(chǎn)，前期主要是積累工藝數(shù)據(jù)、確保關(guān)鍵性能達(dá)標(biāo)，預(yù)計(jì)下半年起產(chǎn)能將逐步提升。雅葆軒則在調(diào)研中表示，目前公司在手訂單充足，市場(chǎng)需求和價(jià)格預(yù)期向好，主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展穩(wěn)健。公司三大業(yè)務(wù)模塊中，汽車(chē)電子與工業(yè)控制兩大業(yè)務(wù)板塊的增長(zhǎng)趨勢(shì)有望延續(xù)。
此外，部分北交所上市公司還在調(diào)研中透露了其海外市場(chǎng)的布局情況。廣信科技在介紹海外市場(chǎng)拓展情況時(shí)表示，目前，公司海外業(yè)務(wù)以俄羅斯、巴西、哈薩克斯坦等地區(qū)為試點(diǎn)，重點(diǎn)推廣絕緣纖維板材類(lèi)產(chǎn)品。待公司全資子公司廣信新材料科技（長(zhǎng)沙）有限責(zé)任公司二期產(chǎn)能逐步釋放后，公司計(jì)劃進(jìn)一步拓展其他海外市場(chǎng)，穩(wěn)步推進(jìn)國(guó)際化布局。民士達(dá)則介紹稱(chēng)，公司國(guó)內(nèi)和國(guó)外市場(chǎng)均保持了20%以上的增速。其中，歐洲市場(chǎng)作為傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)區(qū)域，持續(xù)實(shí)現(xiàn)較高增長(zhǎng)，亞太市場(chǎng)也呈現(xiàn)出明顯恢復(fù)態(tài)勢(shì)。
太湖雪則重點(diǎn)談及了其在跨境電商領(lǐng)域的布局。據(jù)公司介紹，自二季度起系統(tǒng)性強(qiáng)化了以亞馬遜為核心、海外官網(wǎng)協(xié)同的運(yùn)營(yíng)體系，目前已取得階段性進(jìn)展。其中亞馬遜渠道自二季度起，公司在人員配置、資源支持及站外引流等方面加大投入，運(yùn)營(yíng)成效已在半年報(bào)中初步顯現(xiàn)。截至前三季度，亞馬遜平臺(tái)銷(xiāo)售額實(shí)現(xiàn)40.55%以上的強(qiáng)勁增長(zhǎng)。整體來(lái)看，跨境電商渠道通過(guò)平臺(tái)運(yùn)營(yíng)優(yōu)化與官網(wǎng)獨(dú)立站升級(jí)的雙輪驅(qū)動(dòng)，正逐步構(gòu)建更穩(wěn)健的國(guó)際業(yè)務(wù)增長(zhǎng)基礎(chǔ)。
今年以來(lái)，北交所市場(chǎng)表現(xiàn)突出。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截至10月28日收盤(pán)，北證50指數(shù)年內(nèi)漲幅達(dá)39.87%。當(dāng)前北證市場(chǎng)280只個(gè)股中，有246只今年以來(lái)收漲，占比近九成；其中35只股價(jià)漲幅超過(guò)100%。展望后市，多家機(jī)構(gòu)表達(dá)了對(duì)北交所市場(chǎng)中長(zhǎng)期看好。
銀河證券表示，隨著專(zhuān)精特新指數(shù)的推出、新股發(fā)行的穩(wěn)步推進(jìn)和更多并購(gòu)重組項(xiàng)目落地，北交所的交投活躍度和市場(chǎng)關(guān)注度有望維持在較高水平，北交所板塊具備長(zhǎng)期投資價(jià)值。西部證券也認(rèn)為，中長(zhǎng)期來(lái)看，北交所受益于政策紅利持續(xù)釋放、科技成長(zhǎng)賽道高景氣以及三季報(bào)業(yè)績(jī)驗(yàn)證，板塊估值修復(fù)空間值得期待。
對(duì)于后續(xù)投資領(lǐng)域，方正證券表示，建議重點(diǎn)關(guān)注北交所三季報(bào)情況，持續(xù)關(guān)注強(qiáng)壁壘、高成長(zhǎng)和業(yè)績(jī)超預(yù)期的公司；同時(shí)從產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)看，AI、機(jī)器人、固態(tài)電池等賽道會(huì)持續(xù)釋放積極信號(hào)。
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